-低油价时代来临:主要石油输出国主权信用质量面临考验【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年3月8日,“OPEC+”未能就减产协议达成一致意见而造成全球石油供需平衡恶化,导致次日WTI 石油期货结算价下跌约25%至31美元/桶左右,当日跌幅仅次于1991年海湾战争时创下的最高历史纪录。国际油价的暴跌成为第一块倒下的多米诺骨牌,随后美国三大股指纷纷触发熔断机制,并联动传导至全球15个国家,合计触发逾30次股市熔断。4月20日,WTI 石油期货结算价大跌逾300%至-37美元/桶左右,是纽约商品交易所1983年开始交易后首次跌入负值区间。由于国际油价是百价之基,本轮国际油价波动对石油出口国以及世界经济均产生深远影响。本文首先介绍全球主要石油出口国的石油资源禀赋和石油美元体系;然后分析本轮国际油价波动的深层次原因并预测未来油价走势;最后从信用风险的角度洞察全球主要石油出口国的变化趋势。
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