安信证券--汽车行业:特斯拉Q2交付大超预期,带领全球加速进入电动车新纪元【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:7月2日,据特斯拉官网披露,在今年第二季度,特斯拉生产了超过82000辆汽车,交付了大约90650辆汽车。虽然美国的弗里蒙特工厂在本季度的大部分时间都被关闭,但特斯拉已成功将产量恢复到先前的水平。
            
                    ModelY顺利交付+国产Model3持续放量,是特斯拉Q2产销超预期的主要推手。特斯拉ModelY于今年1月份开始生产,并在今年3月份启动交付。尽管受疫情影响,特斯拉于3月23日关闭了美国的弗里蒙特工厂,但在关闭期间,特斯拉对该工厂进行了升级和改进,如在模块包装生产线位置扩展平台同时增加了h4房间,改进了白车身生产线,同时为ModelY安装了新的运输平台。除此之外,为了帮助ModelY实现产能爬坡,特斯拉还重新启用了之前用于Model3生产的GA4临时生产线。据CleanTechnica预计,Q1季度ModelY的交付量为2286辆,而Q2季度的预计周产量将达3000辆。从国内上海工厂来看,自国产Model31月份交付以来,其国内需求强烈,已连续多月稳居国内新能源汽车销量第一。国产Model3是特斯拉Q2交付量超预期关键因素。
            
                    特斯拉苦修内功,助力电动汽车开启新纪元。由于受疫情影响,全球汽车产销数据低迷。据EVSales数据,截至5月份全球新能源汽车注册量下降23%。但作为行业领军者的特斯拉,非但受疫情影响微弱,销量还屡超预期,这背后是其强大的产品力在驱动的。特斯拉通过领先的OTA技术和自动驾驶能力,在商业模式上成为智能汽车中的苹果,强大的产品力+品牌力造就了特斯拉惊人的销量表现。6月10日特斯拉股价突破1000美元超越丰田成为全球市值最高的车企,20天后,特斯拉股价再创新高突破1078美元。一次次新纪元的开启,标志的是电动智能汽车未来不可逆的大趋势,传统车企的转型将会更加迫在眉睫,这是整个电动车和智能化产业链的利好。
            
                    投资建议:特斯拉领全球车企之先,以颠覆者的姿态打造移动智能终端,强大的产品力和品牌力促成了其惊人的销量成就,这也为其他车企未来发展起到示范作用,重点推荐比亚迪,利好特斯拉产业链,重点推荐宁德时代和旭升股份,建议关注拓普集团。
            
                    风险提示:ModelY产销不及预期;国产Model3产销不及预期;疫情失控风险。
6e658b82-a293-4ec6-871f-4cd75feee004.pdf