太平洋--电气设备行业周报:海外车企加持“中国芯”,光伏高效组件有望涨价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资观点:新能源车方面,继大众计划投资87亿元参股国轩高科之后,本田投资37亿元参与宁德时代定增,戴姆勒投资5.1亿元参与孚能科技IPO。海外车企不断加持国内电芯企业,不仅证明了我国动力电池企业在全球市场有着重要地位,还有助于国内企业进军海外市场。放眼全球,汽车电动化浪潮已经开启。国内动力电池产业中优质公司均有巨大成长空间。光伏方面,随着下半年需求向好,组件报价持续下探的情形已经趋缓,从近期国家电投与三峡新能源的组件集采开标也可看出,目前单晶PERC组件的价格已经逐渐稳定,高效组件的供应暂时略显紧张,组件开始出现欲抬高价格的声浪。
            
                    新能源汽车:新能源车方面,继大众计划投资87亿元参股国轩高科之后,本田投资37亿元参与宁德时代定增,戴姆勒投资5.1亿元参与孚能科技IPO。海外车企不断加持国内电芯企业,不仅证明了我国动力电池企业在全球市场有着重要地位,还有助于国内企业进军海外市场。放眼全球,汽车电动化已是大势所趋。我国动力电池产业在全球已经具备竞争力,未来优质企业必将是立足国内,并占领全球市场。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向,主要标的:宁德时代、恩捷股份、星源材质、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。上游资源方向,建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。
            
                    新能源发电:本周硅料价格继续上扬,现阶段大部分硅料企业皆维持较低库存水位,面对下游单晶硅片新扩产能如期释放,对于单晶用料仍有一定的需求,加上本月4家硅料企业进行检修或设备维护降负荷生产,整体来看多晶硅供应相比前期较为紧缺。硅片方面,本周单晶硅片价格维持平稳,近期基于大尺寸硅片的高瓦数组件需求引领下,下半年G1及M6呈现双主流趋势。电池片方面,本周整体单晶电池片价格均价稳定,整体电池片在7-8月间供应紧张,等待后续产线转换完成及新产能释放后,价格仍将缓步走低。组件方面,随着下半年需求向好,组件报价持续下探的情形已经趋缓,从近期国家电投与三峡新能源的组件集采开标也可看出,目前单晶PERC组件的价格已经逐渐稳定,高效组件的供应暂时略显紧张,组件开始出现欲抬高价格的声浪。关注标的:隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。风电方面,1-5月份国内新增风电装机490万千瓦,同比下滑28%,其中5月新增装机135GW,环比增加13%,持续改善,显示疫情影响逐步缓解。根据已披露的风电相关公司上半年业绩预告可以判断,疫情短期影响,行业抢装趋势不改,我们维持之前对风电行业的判断,海上风电增速弹性大。
            
                    关注标的:明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能、禾望电气。
            
                    工控储能:二季度GDP增长3,2%,经济稳中向好基本面没有改变。6月PMI指数50.9%,环比上升0.3百分点,且连续四个月位于荣枯线之上,显示出制造业稳步复苏态势。一方面疫情背景下的产线自动化需求表现出刚性,此外5G带来的3C等需求复苏较为确定。在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。行业龙头则受益于下游应用国产供应链的切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术,好公司“双王战略”的持续推进;此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。
            
                    风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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