川财证券--能源行业日报：产地煤价止跌企稳【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年7月30日，上证综指报收3286.82点，跌0.23%；深证成指收13466.85点，跌0.67%；Wind能源行业一级指数2000.07点，跌0.25%。其中，煤炭行业涨幅前三的公司为：平煤股份（601666，+5.77%）、永泰能源（600157，+3.01%）、盘江股份（600395，+1.11%）。
            
                    今日大盘小幅回调，煤炭板块表现相对平稳，金能科技等焦炭标的表现较好。
            
                    行业层面，今日港口煤价走势继续走平，港口煤带动下产地煤价也止跌企稳；大同5500大卡动力煤价平稳在398元/吨。煤价企稳符合预期，后续煤价走势关键仍取决于电厂耗煤与电厂、港口高库存之间的博弈。经前期补库存，现在电厂、港口库存大幅回升，全国重点电厂煤炭库存接近9000万吨，为今年最高水平；北方港口煤炭库存超过2200万吨，较前期大幅上升，短期内电厂在高库存背景下按需采购或是压制煤价上行的核心原因。但考虑到当前仍为煤耗旺季，南方降雨减少、气温回升有望带来电厂耗煤上行，若后续电厂煤炭库存得以快速消化，电厂仍有增加煤炭采购可能，建议持续关注电厂耗煤、及电厂煤炭库存消耗情况。
            
                    个股方面，动力煤企业建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企，相关标的为中国神华、陕西煤业；焦炭企业建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份、山西焦化等。风险提示下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。
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