华鑫证券--华鑫证券纺织服装行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情回顾：本周各大指数呈现大幅上涨的趋势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300 指数涨跌幅分别为-3.54%、5.43%、6.74%和4.20%。本周表现较好的行业是休闲服务和电子。纺织服装板块上涨2.40%，跑输沪深300 指数1.80 个百分点。本周纺织服装行业个股涨跌不一。上涨幅度前五的分别是起步股份、棒杰股份、锦泓集团、天创时尚和三夫户外。下跌幅度前五的分别是森马服饰、中潜股份、比音勒芬、日播时尚和ST 步森。
            
                    行业及公司动态回顾：1）日播时尚:关于获得政府补助的公告；2）健盛集团: 关于公司签署《并购意向协议》的公告； 3）安奈儿:2020 年半年度业绩快报；4）7 月底大朗毛织出口指数窄幅下行，内贸行情轻微下行；5）Puma 第二季盈转亏蚀8030 万欧元 低于预期；6）zara 上半年财报惨不忍睹 除了疫情还有其它原因；7）美邦关闭创始人家乡最大旗舰店。
            
                    本周观点：海外疫情持续扩大影响，使得海外服装业业绩普遍受到巨大影响。国内疫情已经趋于缓和，消费需求有所回暖，因此国内服装企业业绩大多会好于国外同类企业。根据我们前期的判断，海外业务占比越高，业绩回暖的可能性就越小； 同时我们认为上半年业绩会受到一季度影响，同比增长的可能性不大，上半年业绩回撤较小的企业，业绩更为稳定，全年业绩超预期的概率就越大。我们建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；估值水平较低，且一季报表现较好的服装鞋帽企业，如柏堡龙、牧高迪等。
            
                    风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等。
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