光大证券--文化传媒行业：华谊兄弟《八佰》定档8月21日，苹果大规模下架无版号游戏【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    苹果AppStore大规模下架无版号游戏，国内游戏发行环境进一步规范和优化，行业集中度提升持续进行。根据七麦数据监控，8月1日中国区AppStore共下架应用31,389款，其中游戏26,961款，占比达86%。此前在7月1日，苹果官方宣布实施AppStore游戏新规。根据该规定，从7月开始，所有无版号新游戏将无法通过苹果审核和上架中国区AppStore，但对于7月之前无版号上架的游戏会有半年的缓冲期。7月8日，苹果曾向部分开发者发送提示邮件：若在7月31日前不提交付费（含APP内购买）游戏的版号信息，今年8月1日起，该游戏将无法继续在中国区AppStore上下载使用。8月2日，华谊兄弟宣布由华谊兄弟出品、管虎执导的《八佰》定档于8月21日；考虑到院线复工后恢复情况较好，该片表现值得期待。根据猫眼专业版数据，院线复工后的第一周票房1.1亿（去年同期周票房13.98亿），第二周票房1.9亿（24.59亿），环比增长73%。《八佰》取材1937年淞沪会战期间，讲述了史称“八百壮士”的中国国民革命军第三战区88师524团的一个加强营，固守苏州河畔的四行仓库、阻击日军的故事。作为复工后的首部重磅国产新电影，《八佰》面临的排片竞争有限，票房表现值得期待，亦有望加速院线整体的复苏进程。
            
                    周观点：围绕集中度提升和技术升级继续推荐游戏板块，关注电影与院线恢复游戏发行与渠道侧严格执行版号政策环境，游戏行业集中度逻辑继续演绎；此外在本届ChinaJoy上云游戏技术方向已经成为产业共识。游戏行业中报基本面强劲，下半年新品丰富，云游戏服务逐步落地，我们仍维持对游戏板块的推荐与关注。随着以《八佰》为代表的大作陆续上线提振市场信心，电影内容、票务公司和院线行业基本面有望逐步复苏。由于片方的收入只是推迟而非永久损失，我们首推拥有优质电影内容上映的电影公司。上半年观影需求受到压抑，复工后院线上座率或超预期；中长期来看，院线龙头公司有望受益于低效产能的出清。
            
                    周数据：网综《乘风破浪的姐姐》实现热度榜六连冠游戏数据方面，网易旗下手游《阴阳师》本周排名大幅上升，椰岛游戏全新手游《江南百景图》本周下载量升至第一名；影视/综艺数据方面，电视剧《三十而已》连续三周夺冠，网综《乘风破浪的姐姐》收获六连冠，新上线综艺《元气满满的哥哥》和《做家务的男人2》荣登榜单；大屏视频媒体数据方面，云视听小电视本周增速最快；电影票房数据方面，复工第二周全国影院总票房达到1.9亿；直播数据方面，与上周相比，受带货品类与多名top主播未播影响，带货金额显著下降，同时，礼物打赏收入有所上升；互联网App方面，芒果TV、心悦俱乐部榜单排名上升。
            
                    风险分析。互联网竞争加剧、游戏产品表现不达预期、监管政策变动
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