并购优塾--生活用纸产业链全梳理未来行业增长天花板在哪里【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    今天，我们要研究的产业链，其驱动力增长，与之前研究的化妆品行业比较类似。产品渗透率高，但行业的增长，主要在于细分场景的增加。我们先来看一下代表公司的画风：其中，龙头A，2020年一季度收入增速为8.46%，净利润增速为48.67%，其股价自卫生事件后的低点12.86元，反弹至历史高点26.82元，股价涨幅为108.55%；龙头B，2019年收入增速为9.89%，净利润增速为2.84%，其股价自卫生事件后的低点51.48元，目前反弹到69元，股价涨幅为34.03%；龙头C，2020年中报收入增速为-3.10%，净利润增速为107.52%，其股价自卫生事件后的低点15.65元，目前反弹到32.18元，股价涨幅为105.62%。
            
                    上述几家代表龙头分别为中顺洁柔、恒安国际、维达国际，这条产业链就是：生活用纸产业链。
            
                    所以，对于生活用纸这条产业链，眼下我们需要解决的几个核心问题：一是，造纸行业的长期增长逻辑，到底看什么？未来增长的天花板在哪？二是，目前造纸行业的竞争格局如何？各大龙头，重点看什么经营数据？
6d1afb05-9551-400a-984e-740b55d29eb7.pdf