华安证券--电子行业周报：华为高通达成和解，苹果第二季度业绩亮眼【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾本周电子板块涨 5.58%。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为 12.62%，跑赢沪深 300指数 8.41个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为 10.52%，跑赢沪深 300指数 6.32个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为 4.66%，跑赢沪深 300指数 0.46个百分点；LED 板块加权平均涨跌幅为 10.90%，跑赢沪深 300指数 6.69个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为 9.02%，跑赢沪深 300指数 4.81个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为 5.54%，跑赢沪深 300指数 1.33个百分点。
            
                    华为与高通达成 18亿美元专利和解，供货与否亟待确认北京时间 7月 30日凌晨，高通公布了第三季度财报。在财报中，高通宣布已与华为达成了长期专利协议，将于今年 9月进账来自华为的高达 18亿美元的和解金。这笔和解金是双方多年专利纠纷的最新进展，属于补缴款项，华为将一次性付清。
            
                    我们认为此次专利和解有望缓和高通与华为紧张关系，但高通的系列芯片是否能提供货源仍然有待确认，目前保持谨慎乐观态度，如若最终供货方案顺利落地，对于华为产业链的相关标的便是苦尽甘来，华为终端有望再次爆发。
            
                    国内 5G 建设进展超预期，入网终端数达 6600万近期我国每周平均新建开通 5G 基站超过 1.5万个，截至 6月底，3家基础电信企业在全国已建设开通 5G 基站超 40万个。重庆已提前半年完成 2020年全年 5G 建设任务。
            
                    我们认为 5G 建设速度超预期，5G 概念相关标的会在中报上有不俗表现。
            
                    苹果 2020Q2财报净利润 112.53亿美元超市场预期苹果公司公布了第三财季财报，数据显示：当季苹果实现营收 597亿美元，较与去年 538.09亿美元同比增长 11%；实现净利润 112.53亿美元，较去年 100.44亿美元同比增长 12%。强势的 2020Q2财报数据超过了市场一致预期，具体来看：本季度 iPhone 营收为 264亿美元，同比微增 2%，iPad 营收为 66亿美元，同比强劲增长 32%；Mac 营收为 71亿美元，同比增长 22%；苹果服务营收 131.56亿美元，同比增长 15%；可穿戴设备营收达 65亿美元，同比增长 18%。
            
                    我们认为苹果在严峻疫情挑战下业绩仍超预期显现了其在智能终 端统治地位。在苹果 2020大周期下，可穿戴设备已经大超预期，下半年新 iPhone 的推出将会再次提振产业链景气度。
            
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                    风险提示1）海外疫情进一步扩散，企业商务活动受到限制，订单需求不及预期；
            
                    2）半导体、新基建领域投资力度不及预期；
            
                    3）中美贸易摩擦对商业活动影响超预期；
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