长城证券--医药行业周报2020年第31期：进入中报密集发布期，关注高景气子行业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    截至2020年8月7日，申万医药生物指数报收12,876.04点，累计下跌0.68%，涨跌幅排名倒数第四名，跑输沪深300指数0.96个百分点。
            
                    8月3日，国家医保局发布《2020年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，通过不断完善医保目录进一步提高参保人员用药保障水平，规范医保用药管理。总体来说，《征求意见稿》有助于优化医保目录结构，不断深化医保改革，利好临床价值高、价格合理的药品。
            
                    同时，近期已进入2020年半年度披露密集期，已有华北制药、美诺华、凯普生物等37家上市公司发布中报，其中凯普生物上半年实现营业收入5.06亿元，同比增长59.44%，归母净利润1.29亿元，同比增长115.43%，业绩表现靓丽。
            
                    我们建议继续关注业绩兑现及超预期的优质公司，以及低估值滞涨、存在估值修复预期的标的，中长期来看，持续关注医疗器械、创新产业链等高景气板块。市场回顾：截止2020年8月7日，上证综指报收3354.04点，单周（2020年7月31日至2020年8月7日）累计上涨1.33%，中小板指数累计上涨0.09%，创业板指数累计下跌1.63%。申万一级行业中，国防军工涨幅最高，单周涨幅达16.60%。申万医药生物指数报收12,876.04点，累计下跌0.68%，涨跌幅排名倒数第四名，跑输沪深300指数0.96个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为59.36倍，较上周有所下降，高于2010年以来的均值37.51倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的13.77倍PE的估值溢价率为331.19%，与上周相比下降7.52个百分点，比2010年以来的均值215.24%高115.96个百分点。
            
                    行业动态：（1）《2020年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》公开征求意见（医保局）（2）贵州省、重庆市、海南省医保局发布《关于组织开展冠脉扩张球囊集中带量采购的公告》（医保局）公司公告：【天士力】：公司收到国家药品监督管理局核准签发用于治疗抑郁症的化学药品1类新药JS1-1-01片《药物临床试验批准通知书》，并将于近期开展临床试验。【新产业】：公司收到广东省药品监督管理局颁发的产品抗组蛋白抗体IgG测定试剂盒（化学发光免疫分析法）的《医疗器械注册证》。收到日本特许厅颁发的1项名称为测量室、测量室的工作方法、测量室的化学发光测定方法及化学发光检测仪的《发明专利证书》。
            
                    重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）、海尔生物（688139）、澳柯玛（600336）、中科美菱（835892）、华北制药（600812）。
            
                    风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。
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