华西证券--银行行业周报：防范化解金融风险，行业估值修复可期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    重点聚焦：坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战8月 13日银保监会主席答记者问，关注：1、制造业仍是贷款投放的主要领域，上半年制造业贷款增量创新高，反映宽货币向宽信用传导下，贷款可得性提升有助于促进实体融资需求。2、管控金融业风险是现阶段监管重点，预计全年处置不良贷款 3.4万亿，同比多增47.8%，在“做实质量、加大拨备计提”的监管导向下，明年的处置力度会更大。3、以中小银行改革为突破口加强金融行业稳健性。
            
                    行业和公司动态1）8月 11日，七部门发布《关于做好政府性融资担保机构监管工作的通知》。2）央行 7月金融和社融数据、银保监会 20Q2监管数据披露，上半年行业利润负增、息差平稳，信贷拉动规模增长；拨备计提加码、资产质量夯实。3）江苏银行披露行业首份半年报，上半年实现净利润增速 3.49%，整体业绩表现稳健。
            
                    数据跟踪本周银行指数上涨 2.69%，同期沪深 300下降 0.07%，板块跑赢沪深 300指数 2.76个百分点，板块涨跌幅排名 2/30， 其 中 杭 州 银 行 （ +15.94% ）、 成 都 银 行（+9.93%）、常熟银行（+8.13%）涨幅居前。
            
                    公开市场操作：本周央行逆回购操作投放 5000亿元，因有 100亿元逆回购到期，净投放 4900亿元，考虑到有 4000亿元 MLF 到期，净投放流动性 900亿元。
            
                    SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和 7天SHIBOR 分别上行 12BP 、2BP 至 2.18%、2.22%。
            
                    投资建议本周江苏银行披露首份上市银行中报，利润小幅正增、资产质量平稳，也是银保监会二季度监管指标的体现，有助于市场预期的平稳落地。监管强化金融风险管控下，行业资产质量拐点可期，行业估值处于修复通道，建议积极增配经营稳健、基本面优异的个股，继续推荐招商、宁波、常熟，成都、杭州、兴业等个股受益。
            
                    风险提示：
            
                    经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；公司重大经营风险等。
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