东北证券--房地产行业动态报告：7月销售增速创近两年新高，到位资金累计增速转正【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    房地产投资高位运行，单月竣工暂时走弱。7月房地产开发投资额同比增长11.7%，增速较上月继续扩大3.1个百分点；同期房屋竣工面积同比减少14.0%，降幅较上月扩大7.4个百分点。尽管单月竣工增速连续两月走弱，但我们认为一方面年中竣工数据意义不大，因为房企竣工多集中在四季度，另一方面，房企在疫情拖延、赶工尽力完成全年销售目标的背景下，重心更多向新开工端倾斜，造成短期竣工增速下滑。我们仍然维持未来1-2年内竣工增速将持续改善的大趋势判断。
            
                    土地市场持续火热，溢价率维持相对高位。7月土地购置面积1694万方，同比下降1.8%，土地成交价款1346亿元，同比增长36.8%。土地成交市场量减价增主要因为楼面价提升，7月土地成交楼面均价为7943元/平，环比上涨58.8%，同比上涨39.4%。7月百城土地成交溢价率为15.6%，连续5个月保持15%左右相对高位。受益于较为宽松的融资环境和房企补库存需求，3月以来土地市场热度较高。此外，从拿地结构来看，核心一二线城市是今年的拿地主阵地，占比提升明显，同时土地市场溢价率维持相对高位，楼面价上行明显。
            
                    销售延续量价齐升表现，7月销售金额增速创近两年新高。7月商品房销售面积14227万平米，同比增长9.5%，增速较上月扩大7.3个百分点；商品房销售额14527亿元，同比增长16.6%，增速较上月扩大7.6个百分点，单月销售增速创2019年以来新高；7月单月商品房销售均价为10211元/平米，同比上升6.5%。受疫情影响，房企推盘计划普遍延后，传统为销售淡季的7、8月有望因为房企推盘较往年的明显提升而提供超预期的销售表现，7月销售数据进一步验证此前观点。房企到位资金累计增速转正，房贷利率实现八连降。1-7月房企业到位资金100625亿元，同比增加0.8%，增速年内首次转正。7月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭款均实现两位数同比增长。
            
                    个股推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。
            
                    风险提示：政策超预期收紧；疫情反复对销售施工造成不确定性影响
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