渤海证券--通信行业周报：运营商加快设备集采，5G建设提升行业景气度【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点：
            
                    行业要闻
            
                    深圳率先实现 5G SA 全覆盖 已建成超 4.6 万个 5G 基站
            
                    中国移动全年 5G 套餐客户计划净增超 1 亿
            
                    中国电信启动 2020 年中低端路由交换及安全设备集采
            
                    中国联通集采 12.4 万台通用服务器，预算 82 亿元
            
                    联通集采电力电缆：总长度 1275 万米，限价 6.25 亿
            
                    重要公司公告
            
                    深桑达签订重大合同
            
                    中兴通讯拟回购 1 亿-1.2 亿元的 A 股股份
            
                    高鸿股份 2020 年陆续获得政府补助资金 1304.03 万元
            
                    天孚通信拟 660 万元收购精密光学 5.5%股权
            
                    中国卫星：空间院宇航系统总体重组不涉及公司业务体系调整
            
                    大富科技拟采购包括大数据引擎等系列资产
            
                    走势与估值 本周大盘震荡向上，大部分板块都有上涨，大金融板块带动指数上行从而营 造出一个良好的氛围，各类热点都有所表现， 通信板块也开始进行向上反弹， 整体上涨 3.52%，与中证 500 指数涨幅持平，在申万 28 个子行业中涨幅居 前。 子行业中，通信运营上涨 6.48%，通信设备上涨 3.03%。本周通信个股 中， 5G 个股表现相对强势，如华脉科技、特发信息和永鼎股份等涨幅居前， 而前期上涨较大的个股回调明显，如北斗星通、天孚通信和金信诺等跌幅居 前等。截止到 8 月 18 日，剔除负值情况下， BH 通信板块 TTM 估值为 55.47 倍，相对于全体 A 股估值溢价率为 290.77%。通信板块估值近期保持平稳， 但相对于 A 股的估值溢价却继续走低，凸显该板块的投资价值。
            
                    投资策略 本周以来，指数进入反弹周期，随着周期板块的推动，指数离新高只有一步 之遥， 各个板块大多上涨，热点不断涌现，通信板块也显示出一定强势，但 是以低估蓝筹运营板块补涨为主要驱动力。 随着华为受到的制约越来越多， 其产业链也将受到短期影响，不过我们认为华为有望在国内借助 5G 建设的 东风加快布局国内通信电子市场， 进一步强化自身产业链，打造出一个有行 业优势的产业闭环。 短期看，制约事件影响有限， 中长期看，反而是促进国 内通信电子产业加快自主化进程。 对于通信行业来说来，上游材料和设备类 企业将会受到前所未有的关注度，这也进一步加强了行业结构的重新整合。 总之这是市场对通信行业良好前景预期的另一个维度。因此我们当前主要关 注 5G 设备和材料子板块，特别是华为产业链上的优质企业进行逢低配置。 本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐 5G 手机配套厂商闻泰科技 （ 600745）和 5G 综合设备中兴通讯（ 000063）。
            
                    风险提示： 大盘持续下跌导致市场估值下降； 5G 发展不及预期。
3861a92d-861d-4d9f-a154-4c7ece984a81.pdf