渤海证券--食品饮料行业周报：大众品中报业绩高增白酒关注双节前动销【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点：
            
                    行业动态&公司新闻 农夫山泉与拼多多达成战略合作 官方旗舰店首日成交 280 万元 启动对澳产进口葡萄酒反倾销调查 国内葡酒市场格局或生变 即烹即热即食食品消费热度持续攀升 3R 食品成餐饮零售新赛道
            
                    上市公司重要公告 海欣食品：发布关于对外投资的公告 有友食品：发布 2020 年半年度报告，归母净利润同比增长 37.74% 千禾味业：发布 2020 年半年度报告，归母净利润同比增长 79.85 %
            
                    行业重点数据跟踪 乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅回升。截至 2020 年 8 月 12 日，主产区生 鲜乳平均价为 3.71 元/公斤，环比上涨 0.50%，同比上涨 1.90%。 肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格 2018 年年初开始下跌，至 2019 年 5 月 份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，近期维持相对高点。 截至今年 8 月 14 日，全国 22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 123.76 元/ 千克、 37.36元/千克、 51.85元/千克，分别同比变动92.53%、 41.09%、 43.83%， 中期来看猪价整体有待观察。
            
                    本周市场表现回顾 近五个交易日沪深 300 指数上涨 2.00%，食品饮料板块上涨 5.74%，行业跑 赢市场 3.74 个百分点，位列中信 30 个一级行业第一。其中，酒类上涨 6.07%， 饮料上涨 0.23%，食品上涨 7.55%。 个股方面，海欣食品、莫高股份以及安记食品涨幅居前，金达威、伊利股份 及汤臣倍健跌幅居前。
            
                    投资建议 本周，食品饮料板块整体表现相对强势，主要是受到已披露个股中报业绩提 振。从已披露的大众品业绩情况来看，单二季度营收增速普遍由于下游补库 存的需求有所加速，但剔除该影响以后我们认为未来大众品的营收增速或会 趋于合理水平，投资逻辑转向长期。从细分子板块来看，我们仍推荐乳制品 板块。乳制品行业在食品饮料当中估值相对合理，发展至今行业仍然具有稳 健的成长性，叠加低温乳制品的不断扩容，在消费升级的趋势之下也将有量 价齐升的表现，建议继续关注。同时我们认为，白酒板块的业绩仍然将环比 持续改善，行业天然属性仍存，货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑，需求将会得到逐步确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同 时关注次高端动销的恢复情况。此外，建议关注长期逻辑向好且估值相对合 理的龙头白马。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，继续推荐双汇 发展（ 000895）、伊利股份（ 600887）、光明乳业（ 600597）、洋河股份（ 002304） 及五粮液（ 000858）。
            
                    风险提示
            
                    宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。
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