川财证券--材料行业日报：旺季临近，基本金属需求有望好转【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年8月19日，上证综指报收3408.13点，跌1.24%；深证成指收13480.85点，跌2.09%；Wind材料行业一级指数报收4281.17点，跌1.01%。其中，有色金属行业涨幅前三的公司为：东方钽业（000962，+9.99%）、东方锆业（002167，+9.94%）、新界泵业（002532，+6.90%）。
            
                    今日黄金价格小幅调整，伦敦金现货回落至1990美元/盎司附近。我们认为金价后续或仍有上升空间，短期内市场预期周四美联储将公布的会议纪要中将讨论允许通胀目标调整和收益率曲线控制，此举或将促使实际利率走低，提振金价。中期维度，我们基于美国实际利率仍有下行空间、美元存贬值预期、市场避险情绪仍存等因素判断金价仍处上行通道中，但考虑到当前金价已经处于较高位置，后续波动或将增加。中期维度贵金属板块投资价值仍值得关注，相关标的包括山东黄金、赤峰黄金、盛达资源。
            
                    基本金属方面，近期铝现货、期货价格走势有所背离，铝期货表现较为强势，体现了旺季预期。当前铝价在下游企业订单量下滑、需求季节性走弱下表现相对弱势；但9月消费旺季逐渐临近，届时需求好转有望带动铝价上行。
            
                    此外，基于长期基本面向好，我们仍推荐关注能源金属锂钴对应的投资机会，当前锂、钴上游行业仍处在高成本产能出清阶段，新能源产业链长期需求高增长确定性高，低成本、现金流健康的上游新材料优质企业有望在此轮行业洗牌中逆势扩张。
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