川财证券--材料行业日报：国内电解铝库存继续增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年8月20日，上证综指报收3363.90点，跌1.30%；深证成指收13320.92点，跌1.19%；Wind材料行业一级指数报收4222.79点，跌1.36%。其中，有色金属行业涨幅前三的公司为：。
            
                    ST金贵（002716，+4.73%）。
            
                    ST梦舟（600255，+4.26%）、电工合金（300697，+4.12%）。
            
                    美联储7月议息会议纪要公布，部分政策制定者认为，目前没有必要为美债收益率设置上限或目标，美联储对实际收益率曲线控制的意愿相对有限，市场前期预期的“美联储允许通胀目标调整及收益率曲线控制促使实际利率下行”落空，美元指数大幅回升，金价相应的出现调整。我们维持前期观点，金价短期调整不改中长期上行趋势，中期维度我们基于美国实际利率仍有下行空间、美元存贬值预期、市场避险情绪仍存等因素判断金价仍处上行通道中，但考虑到当前金价已经处于较高位置，后续波动或将增加。中期维度贵金属板块投资价值仍值得关注，相关标的包括山东黄金、赤峰黄金、盛达资源。
            
                    此外，基于长期基本面向好，我们仍推荐关注能源金属锂钴对应的投资机会，当前锂、钴上游行业仍处在高成本产能出清阶段，新能源产业链长期需求高增长确定性高，低成本、现金流健康的上游新材料优质企业有望在此轮行业洗牌中逆势扩张。
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