万联证券--化工行业周观点：TDI、MDI价格再度上扬，化工行业景气回升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    MDI：纯MDI方面，万华化学上周末公布因纯MDI货源紧张，本周停止接单，导致价格上涨至15800元/吨，且上海巴斯夫也同样提价至16000元/吨，整个行业上周纯MDI均价为14750元/吨，环比上上周增长4.37%；聚合MDI方面，上周聚合TDI平均价格为13961元/吨，环比上上周增长了4.10%，MDI价格回暖的主要原因有两点：1.国内疫情逐步缓解，下游地产等行业逐步复工，导致行业需求回暖；2.万华、巴斯夫等的装置检修造成短期市场上出现MDI的供给缺口。后续我们认为随着销售旺季的到来，MDI价格有望持续上涨，利好相关行业龙头，建议关注相应行业龙头。
            
                    TDI：上周平均TDI价格为13625元/吨，环比上上周增长了19.26%，价格上涨迅速，主要原因是：1.疫情改善了TDI行业格局，在疫情期间，大量的落后产能加速退出市场，行业格局有所改善，供给有所缩紧；2.随后国内疫情逐步缓解，下游需求回暖，TDI行业供需向好，行业整体景气上行，我们认为未来价格有望继续上涨，建议关注TDI行业的细分龙头。
            
                    投资建议：我们建议关注2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
            
                    风险因素：MDI下游需求不及预期，国内疫情迅速加剧。
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