东海证券--东海证券建筑装饰行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周建筑装饰板块整体点评： 建筑装饰板块周涨幅 0.81%，跑赢沪深 300 0.51 个百分点。上周沪深 300 环比上涨 0.30%；建筑装饰（申 万）板块整体上涨 0.81%，涨幅在 28 个行业中排第 13 名。子板块 中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板 块分别变动 0.64%、 -0.42%、 0.74%、 0.93%、 2.26%。
            
                    建筑装饰板块低估值凸现。 目前建筑装饰板块 PE（TTM）为 11.09， 位居 A 股各板块倒数第三。高于去年同期相比行业市盈率，接近 2014 年 9 月水平。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激 下，建筑板块较低估值有望得到修复。子行业层面，房屋建设为 7.83， 基础建设为 8.16，专业工程为 16.17，装修装饰为 35.12，园林工程 为 92.41。
            
                    装配式建筑政策继续落实，关注装配式产业链中的低估值龙头。近日 住建部编制《钢结构住宅主要构件尺寸指南》，装配式相关政策继续 落实。中长期看，装配式仍然有望是建筑行业未来的重要发展方向。 近期建筑板块热点比较分散，前期装配式建筑板块相关个股经历快速 上涨期后进入盘整，建议近期关注估值相对较低的建筑设计龙头。设 计公司一般具有现金流较好、轻资产的特点，较容易受到投资者青睐。
            
                    风险因素：疫情影响超预期；政策力度不及预期；项目资金落实不到 位等。
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