川财证券--制造业日报：安徽首条自动驾驶汽车5G示范线开通【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年9月3日，上证综指报收3384.98点，跌0.58%；深证成指报收13772.34点，跌 0.83%；wind 工业行业一级指数4063.53点，跌0.94%。其中，汽车行业涨幅前三的公司为：钱江摩托（000913，+10.00%）、中国中汽（000951，+6.77%）、腾龙股份（603158，+5.88%）。
            
                    本月我们重点推荐了奥福环保。公司主营蜂窝陶瓷，广泛应用于汽车尾气处理和工业废气处理领域，2016-2019年营收CAGR 达到42%，综合毛利率高达46.3%/59.9%/47.5%/50.3%，随着国六标准实施，产品技术门槛提升，海外渗透增加，毛利率有望继续维持高位。国六排放标准提升带来3倍以上的单车价值增长；我国市场被美国康宁和日本NGK 占据90%，公司作为突围者享受国产替代的较大空间。
            
                    行业层面，欧洲政策加码，产业链有望迎来利润估值双升。欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划，同时德国、法国等显著加大了购车环节补贴，一季度欧盟新能源车呈现翻倍增长，二季度虽受疫情影响，大趋势并未改变。
            
                    中游关键环节有望充分享受海外市场拓张的红利。我们认为技术的变革将成为行业的主旋律，并可以得到适当溢价，同时叠加欧洲政策加码，中游企业出口预期增强。相关企业有：宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技、杉杉股份、鹏辉能源等。
            
                     行业要闻1.安徽首条自动驾驶汽车5G 示范线开通。（新华社）2. 2020年，蔚来汽车共交付21667辆汽车，同比增长109.9%。（金十数据）
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