克而瑞证券--房地产行业8月百强房企销售点评：8月单月销售维持高增长，超7成房企累计销售超去年同期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：CRIC公布2020年年1-8月中国房地产企业TOP100销售排行榜。
            
                    前八月百强房企累计销售同比微增，top11-30房企累计销售增速较高。2020年百强房企1-8月全口径销售金额约70503亿元，同比+5.4%，整体累计销售额增幅较小；从1-8月销售金额分段来看，top10/top30/top50/top100销售增速分别为+2%/+5%/+5%/+5.4%，top10/top11-30/top31-50/top51-100销售增速分别为+2%/+10%/+4%/+7%，其中top11-30增速领跑其他分段。
            
                    8月单月销售增速维持高增长。8月单月百强房企全口径销售金额10844亿元，同比+25%，top10/top30/top50/top100销售增速分别为+18%/+21%/+22%/+25%,top10/top11-30/top31-50/top51-100销售增速分别为+18%/+26%/+29%/+38%，top31-50和top51-100房企单月销售增速最快。8月单月新房销售持续维持两位数增长，缓解上半年因疫情产生的销售下滑，随着疫情影响的褪去，我们认为后续百强房企销售仍具备持续提升的空间。
            
                    投资建议：随着国内新冠疫情对房地产影响已逐渐式微，以及房企复工复产工作有效推进，叠加延迟的购房需求陆续释放，8月单月百强房企销售增速持续提升，带动各分段房企8月单月皆维持高增长。我们认为：在行业规模筑顶、集中度提升、竞争加剧，以及新冠疫情冲击下，具备较强融资优势、投资能力和产品能力的龙头房企，以及财务稳健、发展快速的成长型房企有望受益。我们维持板块“推荐”评级，重点推荐低估值高股息龙头房企：万科A（财务健康叠加基本面良好，全年销售不悲观）、金地集团、龙湖集团，以及大湾区旧改资源充沛和高速成长型标的：中国奥园、龙光集团、时代中国控股、弘阳地产，建议关注：中骏集团控股。
            
                    风险提示：政策调控力度不及预期，行业销售下滑超预期，疫情影响超预期。
6ccab8f0-5943-46a9-88a1-38c194c6da56.pdf