万联证券--化工行业周观点：TDI价格坚挺上行，碳酸二甲酯价格大涨【行业研究】

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【研究报告内容摘要】
            
                    万联证券 上周市场回顾：
            
                    上周中信行业指数中，基础化工板块上涨 1.28%，同期沪深300下跌 1.53%，基础化工板块同期领先大盘 2.81个百分点。石油石化板块下跌 1.63%,同期落后大盘 0.1个百分点。
            
                    其中,金力泰（34.25%）、多氟多（20.34%）、名臣健康（19.97%）和德威新材（16.62%）和科思股份（16.43%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：高争民爆（-26.00%）、永悦科技（-11.18%）、史丹利（-9.87%）、凯美特气（-9.27%）和濮阳惠成（-8.65%）。
            
                    行业核心观点：
            
                    TDI：上周，TDI 市场继续坚挺上行，龙头厂商普遍上调报价。科思创 TDI 一口价上调至 16600元/吨，环比上涨 1500元/吨。巴斯夫和万华化学也上调了 9月 TDI 的挂牌价格。
            
                    TDI 此番价格上涨主要系巴斯夫欧洲装置、科思创美国装置等相继遭遇不可抗力而停产，全球 TDI 供应紧张程度加剧。二级市场受影响集中报高。对此我们认为，国产 TDI出口量有望大幅上涨，未来短期内我国 TDI 市场将维持看涨氛围，利好国内相关企业，建议关注 TDI 行业龙头生产企业。
            
                    碳酸二甲酯：上周国内碳酸二甲酯价格大幅上涨，山东、华东以及华南地区报价均站上 8000元/吨，9月 4日市场主流成交价集中在 8300-8600元/吨之间。此次碳酸二甲酯价格上行主要受 3方面影响：1.上游原材料环氧丙烷价格上涨，碳酸二甲酯成本压力上行；2.下游电解液、聚碳酸酯等行业进入需求旺季，拉动碳酸二甲酯需求上涨；3。
            
                    碳酸二甲酯生产厂家陆续进入停车检修状态，市场供给紧俏。我们认为，短期来看碳酸二甲酯行业供给短缺、需求旺盛的状态将延续，价格有望继续上涨，将利好相关龙头企业。
            
                    投资建议：我们建议关注 2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。
            
                    风险因素：国内经济回暖进度不及预期、国际原油价格持续震荡、碳酸二甲酯下游需求不及预期、TDI 下游企业补货量不及预期。
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