东海证券--交通运输行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周交通运输板块二级市场表现：本周沪深300环比上涨2.66%；
            
                    交通运输板块整体环比上涨1.38%，涨幅在28个行业中排第10。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子板块分别变动-1.64%、-3.46%、-1.96%，0.91%，-1.58%，-0.35%，-0.86%，6.71%。
            
                    个股方面（申万）：本周124只交运股票中：上涨的个股为43支（占比34.68%），下跌的个股77支（占比62.10%），3只个股平盘，*ST欧浦停牌。涨幅前五的个股为嘉城国际（24.80%）、顺丰控股（22.30%）、*ST飞马（17.22%）、渤海轮渡（9.47%）和飞力达（8.81%）；跌幅居前的个股为盐田港（-16.12%）、海汽集团（-13.19%）、宜昌交运（-11.05%）、龙角交通（-7.99%）和南京港（-7.98%）。
            
                    行业重要数据点评：本周,波罗的海干散货运价指数BDI环比上涨0.47%，报收1488点。好望角型运价指数上涨报收2218点，巴拿马型船运价指数小幅下跌至1617点。BDI指数在连续上涨后出现下跌，所有船型的运价指数呈震荡走势，指数整体仍在高位，下半年的国际货运需求明显比上半年强劲。本周，市场利好消息不断，国际油价再次站上43美元/桶。8月OPEC+未达标产油国计划在8-9月补偿减产，预计OPEC+总减产规模约为810万-830万桶/日；EIA数据显示上周美国原油及汽油库存降幅高于预期；同时飓风影响使得墨西哥湾地区海上大量的钻井平台被迫关闭，原油产量降低。然而，油价上涨并没有带动油运市场，原油运输指数环比下跌1.86%，报收474点。
            
                    因此，需求端是否能继续支持高油价值得后续关注。航空数据方面，WTI原油周涨幅为1.49%、布伦特原油周涨幅为3.14%、汇率本周环比小幅下跌0.31%至6.8891。上半年疫情一直压制航空需求，板块估值在低位震荡。国内航空率先复苏，其中货运好于客运，国际航空仍未恢复。
            
                    上市公司重大公告：2020年半年报公布行业新闻动态：交通运输部：7月我国货运量保持增长，客运恢复至六成；1-7月物流运行继续呈现向好态势。
            
                    投资要点：建议关注航空、公交板块：由于疫情控制得当，中国第二季度经济增长由负转正，带动内地航空需求持续改善。目前正值暑假旺季叠加各航空“随心飞”项目刺激，航空板块有望迎来估值修复。
            
                    此外，大湾区城际铁路建设规划获批，国内经济循环为主、国内国际经济双循环将成为大湾区持久面对的发展态势。建议关注大湾区内的公交标的。
            
                    风险因素：1、需求疲软，疫情影响全球运输需求2、政策改革低于预期，产业升级失败3、油价及汇率大幅超预期涨跌。
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