华金证券--通信行业周报：美国欲将中芯国际列入实体清单，联通500万套Cat.1芯片集采结构出炉【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，通信板块下跌0.1%，RCS指数表现最好，上涨4.31%。市场走势整体下跌，沪深300、中小板指数、创业板指分别下跌1.5%、2.0%、4.8%。
            
                    通信板块好于市场，通信（中信）指数跌幅为0.1%。从行业比较看，上周通信行业在29个中信行业一级指数中位列第11位，表现居中。从子板块看，上周，电信运营Ⅱ、通信设备制造下跌，增值服务Ⅱ上涨。电信运营Ⅱ、通信设备制造、增值服务Ⅱ涨跌幅分别为-0.9%、-0.3%、1.31%。从行业主要概念板块看，上周，RCS指数表现较好，上涨4.31%；基站指数跌幅最大，下跌0.78%。从通信个股看，周涨幅前三位分别为超华科技、中光防雷、邦讯技术，跌幅榜前三位分别为高斯贝尔、世嘉科技、深桑达A。
            
                    美国加大打击力度，欲将中芯国际加入实体清单。路透社报道，美国国防部正在与其他机构合作，以确定是否对该公司采取行动。报道称，此举将迫使美国供应商在向该公司发货之前必须获得许可证，而这份许可证是“难以获得的”。中芯国际已发表针对声明，严格遵守相关国家和地区的法律法规。美国对华科技制裁力度加大且有长期持续的预期，国内通信主设备商供应链经营及海外拓展均或受到一定影响。
            
                    联通500万套Cat.1芯片集采结果出炉，量价为大规模部署创造条件。主流芯片供应商高通、紫光展锐、翱捷科技（ASR）、移芯、芯翼信息等早已推出多款Cat1芯片，联通此次采购规模为500万套，是截至目前运营商Cat.1芯片招标中规模最大的项目之一，限价3.9美元/套的价格，说明Cat.1模组成本可以降至四五十元，有助于下游模组厂商降低模组成本，为大规模部署创造条件。
            
                    投资建议：美国再次加大打击力度，范围欲包括中芯国际，相关产业链风险还在。国内新基建的重要性和确定性不断强化，建议围绕5G和云计算基础设施带来的上游投资机会展开，关注光模块/PCB/IDC/铁塔租赁板块的高景气度。重点推荐新易盛、中际旭创、深南电路、光环新网、中国铁塔、中兴通讯。
            
                    风险提示：美国科技制裁升级；产业链国产化进展不及预期；运营商资本开支不及预期风险；5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期；疫情持续延续风险。
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