国信证券--新材料行业专题系列报告（四）：聚砜：机械性能优秀的耐高温特种工程塑料【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    聚砜材料具有丰富的优异特性聚砜是一类耐高温以及高机械强度的工程塑料，并具有超高的耐热性和优良的综合性能，被誉为“高级工程塑料”。聚砜通常包括普通双酚A型聚砜（PSU）、聚芳砜（PASF）以及聚醚砜（PES）三种，另有聚亚苯基砜树脂（PPSU）等其他分支，其中双酚A聚砜以及聚醚砜具有良好的热稳定性和尺寸稳定性，和耐水解和耐热等性能，应用较为广泛。聚砜制备分为一步法和二步法，其中一步法工艺最为先进，二步法是当前工业制备的主要方法。聚砜具有优秀的力学性能、热学稳定性和无毒性等，广泛用在电子电气、航空航天、汽车、医疗器械、食品用具等领域。
            
                    传统应用领域广阔，电子电气和汽车航空需求增长较快2019全球聚砜消费量将达到8.76万吨，行业CAGR保持在6%-7%，医疗器械、汽车航空、食品和电子电气需求占到七成，医疗器械和汽车航空有望成为需求增长主要驱动力。（1）聚砜传统领域需求分三类：注塑级工程塑料、改性塑料和聚砜合金，聚砜在医疗器械领域有成本低质量轻的优点，行业增速在20%左右；电子领域聚砜具有绝缘和易加工性；汽车航空领域是聚砜增速最快的市场，主要用于车身轻量化和金属替代；食品领域，聚砜的透明、耐热和无毒性得到有效发挥。（2）聚砜膜领域：属于高端应用，生物医药领域用于血液透析分离，燃料电池领域用于离子交换膜，另外聚砜腐蚀性、耐药性等在污水处理方面应用广泛。
            
                    高端产品严重依赖进口，国内整体供不应求国内整体聚砜行业呈现供不应求的局面，未来上升空间巨大。全球砜聚合物产量从2012年的4万吨增加到2017年的5.4万吨，CAGR达到8.2%，预计2020年产量达到6.2万吨，主要集中在北美。2019年国内聚砜市场需求量达到6473吨，增速在7%左右，预计2022年将超过8000吨。国内聚砜产量仅为1600吨，严重依赖进口，特别是中高端产品国产化需求旺盛。
            
                    世界上聚砜类塑料的生产商主要有德国巴斯夫公司、比利时索尔维公司、日本住友公司及国内江门优巨新材公司。国内部分企业虽然经过持续的研究已经能够实现聚砜树脂的量产，但在品质方面，我国产品目前还处于中低端位置，产品主要用于食品、电子塑料和水处理领域，在汽车、航空航天领域应用较少，高端产品严重依赖进口，苏威和巴斯夫两大品牌占据中国聚砜市场80%以上的市场份额。国内涉及到生产聚砜的上市公司主要有金发科技和沃特股份，其中金发科技聚芳醚砜千吨级中试产业化装置计划在2020年底投产，沃特股份在重庆计划新建10000吨聚砜类特种塑料产能，将成为国内最大的聚砜生产企业。
            
                    风险提示1、原材料价格波动的风险；2、国内技术研发不及预期的风险；3、聚砜下游应用推广不及预期的风险。
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