东吴证券--化工行业2020年9月第2周周报：钛白粉价格上涨，继续推荐化工成长股【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周板块表现: 本周上证综指报收3,260.35，本周累计下跌2.83%，深证成指本周下跌5.23%，化工板块（申万）下跌5.74%。
            
                    本周化工板块个股中，钛白粉相关标的涨幅居前：本周化工板块涨幅居前的个股有石大胜华、凯龙股份、齐翔腾达、淮北矿业、安纳达、圣济堂、ST昌九、日科化学、龙蟒佰利、华信新材。钛白粉价格强势上涨，相关标的龙蟒佰利（钛白粉）、安纳达（钛白粉）涨幅靠前。新能源板块表现活跃，相关标的石大胜华（锂电池溶剂）、凯龙股份（氢能源）变现靓丽。近期煤炭价格上行，相关标的淮北矿业（煤炭开采）涨幅靠前。
            
                    预计油价中长期持续低位震荡：本周ICE布油报收39.83美元/桶（-6.63%）；WTI原油报收37.33美元/桶（-6.14%）。需求方面，截至9月4日当周，美国EIA原油库存增加203.3万桶，API原油库存增加297万桶；供给方面，美国原油产量增加30万桶/日，达到1000万桶/日；沙特再度下调对亚洲、美国出售的原油官价。短期看，全球新冠病例有再度爆发的风险，美股受挫也给原油价格带来利空，需求不足叠加中东地区原油增产可能性上涨，预计油价区间震荡；中长期看，经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步冲击油价，预计油价或将中长期维持低位震荡。
            
                    重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，涨幅前五的产品有液氯（+40%）、纯碱（+9.66%）、硬泡聚醚（+8.02%）、甲醛（+7.23%）、丙酮（+7.17%）。上周液氯价格下跌至低位，本周价格反弹。纯碱供给收紧，库存下降，且下游小苏打需求有所改善，价格相应上涨。上游原料环氧丙烷价格上涨，带动硬泡聚醚价格走强。同样，受益于上游丙烯价格上涨，丙酮价格提升。
            
                    投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转，推荐低估值白马股万华化学、宝丰能源、龙蟒佰利，国六实施受益标的龙蟠科技、万润股份，以及新老基建配套材料相关标的昊华科技、苏博特、震安科技。
            
                    风险提示：油价大幅波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。
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