长城证券--汽车行业周报2020第31期：8月狭义乘用车销量同比增长9%，重卡销量同比大增75%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点：汽车板块本周上涨1.74%，跑赢沪深300指数3.3个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周上涨3.81%，跑赢沪深300指数5.3个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨3.43%，跑赢沪深300指数5.0个百分点，客车子版块上涨3.22%，跑赢沪深300指数4.7个百分点，货车子版块上涨7.49%，跑赢沪深300指数9.0个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.52%，跑赢沪深300指数2.1个百分点；汽车服务板块上涨1.12%，跑赢沪深300指数2.6个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.1个百分点，汽车板块整体表现较好。本周汽车相关概念板块中锂电池指数、充电桩指数、新能源汽车涨幅居前，分别上涨3.4%、3.2%、1.9%，车联网是唯一一个下跌的板块，跌幅为-0.4%，汽车后市场与上周持平，其余板块传统汽车、智能汽车分别上涨1.7%、0.4%。
            
                    乘联会初步预测8月狭义乘用车市场零售总销量为171万辆，同比增速9%。分周度数据看，第一周的日均零售是3.0万辆，同比增长3%；第二周的日均零售是3.9万辆，同比增长9%；第三周的日均零售是4.5万辆，同比增长23%；第四周的日均零售是8.9万辆，同比增长7%。今年8月前两周厂商休假多，但是8月的一至三周的零售达到日均3.7万辆，同比去年8月增长12%，零售数据表现良好，回暖进度超预期。8月最后一周的零售销量同比增速7%，慢于前三周同比12%的平均增速，但是表现依然较好。整体看，8月乘用车市场复苏显著，显示出经济复苏之后，国内汽车消费需求的快速回暖。随着下半年“金九银十”消费季的到来，下半年汽车消费有望进一步回暖，带动乘用车及零部件公司业绩继续改善。建议重点关注整车板块龙头企业上汽集团、广汽集团（A+H）及自主龙头吉利汽车、长城汽车；零部件板块价值蓝筹股推荐华域汽车、福耀玻璃；成长股推荐伯特利、万里扬、保隆科技。
            
                    8月，我国重卡市场预计销售各类车型12.8万辆，同比增长75%。根据第一商用车网掌握的数据，今年8月份，我国重卡市场预计销售各类车型12.8万辆，同比增长75%，连续第五个月创历史新高。1-8月，我国累计销售各类重卡108.35万辆，比去年同期增长35%，累计同比增幅继续扩大，净增长接近28万辆。根据第一商用车网的预测，重卡市场2020年全年销量将达到140万辆以上，再度刷新全球纪录。受益于国三车型的加速淘汰政策及逆周期经济调控，国内重卡市场率先从新冠疫情的影响中复苏并延续强劲走势，带动重卡行业公司业绩持续超预期。建议重点关注国内重卡传动轴龙头企业远东传动，相关公司中国重汽（未覆盖）。
            
                    风险提示：宏观经济加速下行；国内车市低迷；海外疫情控制不力；新能源汽车销量加速下滑。
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