财富证券--银行行业月度报告：信贷结构调整，负债成本上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    8月申万银行录得4.77%涨幅，跑赢上证综指2.18pct.，跑赢沪深300指数2.19pct.，月涨跌幅在申万28个一级行业中排名第8位。银行业板块估值维持震荡，折价略有下降。杭州商行（37.18%）、宁波银行（22.54%）和成都银行（22.26%）居银行业月涨幅前3位。
            
                    8月中长期贷款维持高增长。银行业贷款总额达到167.5万亿元，同比增长12.98%，增速连续三月环比下降，较2019年同期高出58BP。中长期贷款增速环比增长28BP至16.56%，相比2019年同期增速扩大3.19pct.。短贷新增回正，票据融资持续缩减态势；中长期贷款维持前期放量增长，银行信贷结构向中长期调整。
            
                    8月存款增速继续回落。我国银行业存款规模达到209.49万亿元，存款同比增长10.25%，增速环比上月减小3BP，环比增速回落，增速较去年同期上升1.82pct.。新增人民币存款19400亿元，同比增长1400亿元，环比多增18597亿元。资金流向实体经济，为后续投资消费蓄力。
            
                    8月理财产品预期收益率下行趋势不变，银行间同业拆借加权平均利率继续上行，较上月上升14BP至2.04%，较去年同期下行61BP。银行间资金收紧，央行流动性释放较为谨慎。
            
                    维持行业“同步大市”评级。持续推荐业务布局成熟、成长优秀的标杆：招商银行、宁波银行，零售业务优势显著、具有强大协同优势的平安银行，以及具备区位优势、中小企业资源优势的常熟银行、杭州银行。
            
                    风险提示：经济增长不及预期，资产质量下行；贷款利率下行，盈利空间缩窄。
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