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开源证券--家用电器行业双周报:行业数据持续改善,新推荐跨境电商龙头安克创新【行业研究】

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发表于 2020-9-22 14:27:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】
            
                    核心组合:石头科技、安克创新、小熊电器、新宝股份、九阳股份、老板电器、格力电器、公牛集团、科沃斯;受益标的:美的集团、海尔智家
            
                    1、小家电&厨电组合:石头科技、小熊电器、新宝股份、九阳股份、老板电器、科沃斯。2、线下消费回暖组合:格力电器、公牛集团,受益标的:美的集团、海尔智家。3、跨境电商标的:安克创新。
            
                    2020年8月社零总额当月同比首次转正,家电零售额当月同比+4.3%
            
                    2020年1-8月社零总额累计同比-8.6%,降幅环比缩小1.3pct。2020年8月社零总额当月同比+0.5%,为2020年首次转正。2020年1-8月家用电器和音像器材类零售额累计同比-9.0%,降幅环比缩小1.8pct。其中,2020年8月家电类零售额当月同比+4.3%,继618促销透支行业部分需求之后,需求释放逐渐恢复。
            
                    2020Week36、37线上表现好于线下,厨电品类表现较为优秀。从奥维云网统计数据看,Week36、37(08/31-09/13)厨电品类表现较为优秀。从品类来看,厨电整体受益于地产数据持续回暖,表现较好。根据国家统计局数据,2020年8月,商品房住宅销售面积当月同比+14.7%,环比提升4.8pct,预计伴随下半年商品房住宅销售面积数据持续回暖,厨电内销有望迎来增长。白电中空调品类近两周销额同比仍呈现下降,而冰箱、洗衣机销量同比有所提升。
            
                    建议关注热度较高的扫地机器人、厨电小家电及跨境电商龙头企业
            
                    (1)看好扫地机器人龙头。根据奥维云网数据,Week36、37扫地机器人行业销量分别同比+10.24%、11.55%,销额分别同比+30.35%、33.77%;其中线上表现较为亮眼,销量分别同比+13.63%、13.09%,销额分别同比+36.54%、37.10%。推荐标的:石头科技。凭借LDS 产品带动自有品牌海外业务持续超预期。2020H1境外收入约5.6亿(+210.64%),主要系亚马逊平台的增长。我们预计2020H1实际外销同比增长接近40%。从Google Trends 数据看,8月至今公司在美国地区与iRobot 的搜索热度差距正逐步缩小,预计随着疫情稳定,海外渠道持续拓展,2020H2将保持快速增长。(2)看好厨房小家电龙头。根据奥维云网数据,Week36、37电饭煲行业销量分别同比+16.09%、1.09%,其中线上销量分别同比+22.49%、4.38%;九阳品牌电饭煲销量同比+42.2%、9.7%,表现优于行业整体。推荐标的:九阳股份。(3)看好跨境电商龙头。公司通过先进信息系统全面赋能产品、品牌、渠道,并通过扩品类、扩渠道、扩市场带来全新增量。推荐标的:安克创新。
            
                    建议关注业绩持续改善的白电龙头及地产回暖下的厨电龙头
            
                    (1)看好业绩持续改善的白电龙头。2020H2空调行业回暖可期,龙头企业有望充分受益,从一年维度来看,2021H1有望受益于前期(2020H1)低基数,出现较为亮眼的业绩同比数据。推荐标的:格力电器,受益标的:美的集团、海尔智家。(2)看好厨电龙头。考虑前期房屋新开工面积及竣工面积剪刀差逐步修复,下半年竣工端回暖有望提速,厨电内销有望持续增长。老板电器:地产数据回暖,厨电需求确定性提升,公司扩产品、拓渠道、品牌年轻化,业绩有望进一步增长。
            
                    风险提示:疫情缓和不及预期,全球经济衰退,行业竞争格局恶化等。
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