川财证券--煤炭行业日报：焦炭第三轮涨价落地预期增强【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    期，其认为疫情对经济造成的影响将偏长期，并且其声称并未考虑加息预期而是考虑将零利率维持至2020年年底，名义利率有望维持较低水平；同时货币宽松及近期油价回升或带动通胀上行，实际利率或将维持低位；2）中美关系仍趋紧张、美国近20州疫情出现反复、市场对疫情反弹担忧加剧抬升市场避险情绪。基本金属方面，疫情担忧又起叠加5月宏观数据不及预期，日内铝价小幅回落，考虑到近期电解铝库存降幅收窄，基本面环比转弱背景下铝价或仍有下行空间。 环渤海动力煤价格指数结束连续七期下跌2020年9月23日，上证综指报收3279.71点，涨0.17%；深证成指收13110.07点，涨0.67%；Wind能源行业一级指数1974.29点，跌0.33%。其中，煤炭行业涨幅前三的公司为：金能科技（603113，+1.81%）、大有能源（600403，+1.32%）、陕西煤业（601225，+0.82%）。
            
                    今日大盘止跌反弹，煤炭板块继续回调，个股中业绩稳健、伴随明年青岛项目投产、公司业绩增长确定性较高的金能科技表现较好。商品层面，动力煤价格相对平稳，秦皇岛5500大卡动力煤价格维持在594元/吨；山东地区钢企接受焦炭涨价50元/吨，焦炭第三轮涨价范围扩大，市场对于焦炭第三轮提涨落地预期有所加强。
            
                    近期黑龙江省哈尔滨市召开年度供热期全市供热动员大会，会议部署各供热企业要确保10月20日前，燃煤储备率达到全年用煤量的50%以上。东北试供暖通常在10月中旬开始，当前东北供热企业冬储煤压力较大，储煤时间节点确认背景下供热企业储煤对煤炭需求的拉动仍在。焦炭方面，近期山东地区钢企及部分厂内焦炭库存偏低的钢企已接受焦炭第三轮涨价，焦炭第三轮提涨落地确定性较前期提升。中期维度，我们仍建议关注焦化产能变动对焦化利润影响，建议跟踪10月底太原焦化去产能、四季度山东“以煤定焦”执行及四季度焦化置换产能投产情况。 当前时点上，我们基于短期煤价韧性较强，中期煤炭行业供需向好、板块估值优势明显等因素对板块后续表现不悲观。动力煤企业建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企，相关标的为露天煤业、陕西煤业；煤焦企业建议关注区域供需向好、公司层面具有产能增长、新项目投产预期的优质企业，相关标的为淮北矿业、平煤股份、金能科技。
b673708a-818a-45b3-8456-23b019bcacb5.pdf