浙商证券--医药生物行业周报：“地升国”新医保目录调整，值得关注的新变化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议：持续推荐成长逻辑清晰的API与CXO板块，以及药械创新升级带来机会
            
                    1）制药创新升级：节奏上，我们依然坚持看好起于全球化分工的细分领域（CXO、API），他们在本土药企创新升级的过程中率先受益，但是随着下游药企供给端产品的持续获批，制药的创新升级更值得关注；
            
                    2）器械创新升级：需求端补短板及供给端升级、替代逻辑，奠定了医疗器械领域的长景气周期，同时考虑不同品类的技术迭代速度（或同质化程度）、国产替代程度、全球化竞争的参与程度的差异，会导致不同细分领域的景气度上或存在差异；
            
                    3）医疗服务、医药商业：2020年以来，医疗服务和药店受到不同程度的疫情影响，但是从行业中期逻辑看，个股逻辑的医疗服务板块和处方外流、整合持续的药店龙头均有长期投资价值。
            
                    结合公司质地、板块景气度和估值情况，我们建议关注：药明康德、泰格医药、昭衍新药、成都先导、普洛药业、天宇股份、仙琚制药、复星医药、康弘药业等。
            
                    风险提示：行业政策变动；核心产品降价超预期；研发进展不及预期。
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