华西证券--机械行业面板设备专题报告：面板设备壁垒高、替代空间大，检测设备先行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1）近年中国面板厂商不断崛起，而日韩部分大厂陆续宣布退出面板行业，如三星、Panasonic、三菱电机、LG 等等，据韩国半导体显示器学会的预测，到2023年，在全球面板市场上，中国企业的市场占有率将达58%，其中LCD 面板市场将进入“中国时代”。2）OLED被认为是下一代显示技术，近年面板出货量中OLED 稳步增长，随着智能手机、平板电脑等对高分辨率、低功耗的新型显示产品的需求不断增长，OLED 从而成为合适选择，预计未来随着OLED 面板良品率的逐步提升，OLED 的出货量占比将不断提高。3）近年随着液晶面板价格下滑，日韩部分大厂陆续宣布退出面板行业，如三星、Panasonic、三菱电机、LG 等等，此前受疫情影响，液晶面板价格从3月份开始走低、在6月有所反弹，据奥维睿沃公布的面板价格数据显示，6-9月面板价格维持上升趋势，部分尺寸面板价格上涨超过30%。
            
                    面板设备中检测设备是国产化突破口，Mini/MicroLed 对设备提出更多新的要求。1）面板生产包含阵列（Array）-成盒（Cell）-模组（Module）三大制程，检测设备主要在LCD、OLED 等平板显示器件生产过程中进行显示、触控、光学、信号电性能等各种功能检测，从而保证各段生产制程的可靠性和稳定，可以说检测是平板显示器件生产中保证良率的关键环节，根据我们测算，Array/Cell/Module 段检测设备占各自段总设备投资额的20%/13%/17%。2）Mini/Micro LED、具有更高的发光亮度、分辨率与色彩饱和度以及更快的显示响应速度、低能耗等优点，我们判断未来将在显示领域掀起新的波澜，从而对面板设备提出了新的要求，体现在如“巨量转移”等在多维度上。
            
                    投资建议：随着近年面板产能不断向大陆转移，给国内面板设备企业带来巨大机遇，同时叠加OLED、Mini/Micro LED等技术日益成熟，设备更新换代在加快。国内面板设备企业在检测领域已取得非常大的突破，不仅能供货国内面板厂、更能进入三星LG 等企业，重点推荐面板检测领域隐形冠军华兴源创，其他受益企业包括精测电子（面板检测设备）、奥莱德（蒸镀源设备）、新益昌（LED 封装固晶设备）等。
            
                    风险提示：面板设备行业波动；技术研发风险等。
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