新时代证券--电子行业周报：《周观点》系列，外围仍存不确定性，十月新机或提升消费电子景气度【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    下周投资主题：外围仍存不确定性，10月新机或拉动消费电子景气度消费电子：节后苹果、华为新机，点燃消费电子旺季9月21日- 25日当周，消费电子股票随大盘行情下跌，前期上涨较快个股估值有所回落。除立讯精密外，苹果产业链跌幅较深，新机发布推迟使得市场缺乏进一步指引。中秋与国庆小长假后，苹果和华为将陆续发布年度旗舰，拉动消费电子景气，相关个股行情有望回暖。此外，本周传音控股或受解禁影响，回调幅度较深。鉴于公司主动增加芯片、镜头等备货，预计H2公司出货量有望进一步走强，全年业绩高成长确定性强，我们仍继续看好。消费电子主要受益标的：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、信维通信、长信科技、传音控股等。
            
                    半导体：美国禁令仍存不确定性，细分领域国产化正加速进行9月21日- 25日当周，半导体板块重点公司回调幅度较消费电子小，其中通富微电、晶瑞股份更是逆势上涨。美国对中国高科技公司实施禁令的预期持续困扰市场，晶圆制造是本土供应链核心环节，如果遭遇禁令将倒逼本土设备和材料国产化加速。半导体高端领域将持续被欧美封锁，但鉴于中美半导体产业重大利益相关性，半导体行业中低端标准品将逐步正常化。回归到近期产业视角，图像、声学、功率等领域半导体需求持续旺盛，8寸产能持续紧张，行业存涨价预期，相关领域优秀厂商将充分受益。相关受益标的：华润微、三安光电、韦尔股份、捷捷微电、卓胜微、圣邦股份。
            
                    面板与PCB：顺周期下持续看好面板与PCB 板块处于长周期下的底部反弹阶段。前期行业整体亏损、中小厂商退出，出清完成后行业进入涨价周期，龙头厂商趁势扩充产能提升市场份额。我们看好相关龙头顺周期下的扩张动作，如京东方对中电熊猫产线的并购，以及生益科技、深南电路等在IC 载板领域的探索。相关受益标的：
            
                    生益科技、深南电路、景旺电子、京东方A、TCL 科技。
            
                    l 风险提示：美国制裁力度加大；国产替代不及预期；消费电子新机发布后消费不及预期。
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