平安证券--电子行业周报：面板行业并购整合持续，小米推出mini电视【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业动态：1）面板行业并购整合持续：京东方公告，公司拟收购南京中电熊猫平板显示科技有限公司80.83%的股权和成都中电熊猫显示科技有限公司51%的股权。此次收购合计耗资不低于121.17亿元。近几年，液晶面板行业进入行业低谷期，在政策支持下中国大陆地区产能释放依旧强劲，日韩企业逐步退出LCD 面板市场。在长期成本劣势与突发新冠疫情的压迫之下，三星显示公司正式宣告将全面放弃LCD 业务。我们预计随着日韩国厂商和大陆部分的厂商的退出，标志着LCD 产业整合的开始。2）小米推出mini 电视：小米电视正式宣布将于9月28日推出全新的小米电视大师至尊纪念版。官方介绍其为，全球首款通过CTA 入网认证测试的5G 量产电视，还有Mini LED 和8K 分辨率。中国量产Mini LED 芯片的厂商主要包括三安和华灿光电，背光方面，主要以三安光电为主；显示屏方面，三安和华灿均有相关产品。Mini 背光封装方面，主要厂商为国星、瑞丰和聚飞光电。预期Apple 将于2021年开始大量导入Mini LED 背光至iPad、MacBook 等产品。根据LEDinside 的预估，Mini LED 背光在2024年在终端产品渗透率有望达到15~20%。
            
                    二级市场信息：上周（9/21-9/25）申万电子行业下跌4.47%，跑输沪深300指数0.94个百分点。板块方面，申万板块汽车、非银金融、休闲服务、建筑材料涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第17位。另外，纳斯达克指数上涨1.11%，费城半导体指数上涨0.78%，台湾电子指数下跌5.02%。
            
                    个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为同兴达、捷捷微电、火炬电子、晶晨股份、硕贝德、环旭电子、广东骏亚、法拉电子、通富微电，长阳科技；跌幅排名前十的是长方集团、丹邦科技、乾照光电、晓程科技、科恒股份、锦富技术、聚灿光电、正业科技、锐科激光、超频三。
            
                    投资建议：上周（9/21-9/25）申万电子行业下跌4.47%，跑输沪深300指数0.94个百分点，整体表现一般。一方面，市场避险情绪浓厚，受到国金证券和国联证券合并消息的刺激，券商板块表现较好；另一方面，9月15日华为正式被断供，部分供应商估值受到压制。短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是TWS 耳机订单饱满。建议关注立讯精密、信维通信、东山精密、紫光国微、卓胜微、鼎龙股份等。
            
                    风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。
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