山西证券--房地产行业市场交易周报：短期大跌使板块具有较高安全边际，关注龙头【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块走势：受恒大传闻事件影响，申万房地产板块下跌6.35%，行业排名第26位，走势明显弱于大盘（沪深300下跌3.53%）。从近1年走势来看，2020年7月份之前房地产板块与大盘走势基本持平，7月份以后明显走弱，近两周有走强趋势，但上周跌幅较大。
            
                    成交统计：申万房地产行业共成交728亿元，行业排名第14位；纵向来看，地产板块周平均成交量与成交额为2017年以来最高水平，但在经历了7月份的高峰之后，近期板块成交量与成交额呈持续下降趋势。
            
                    资金流向：上周，申万房地产板块资金净流出58.1亿元，行业排名第19位；纵向来看，地产板块近1年主力资金总体呈流出趋势，上周资金流出较大。
            
                    融资融券：上周，申万房地产板块融资净买入额0.43亿元，行业排名第11位；纵向来看，地产板块近半年融资余额及其占流通市值比例均呈上升趋势。
            
                    板块估值：截止到9月25日，地产板块动态PE 为9.3倍，仅高于银行板块；纵向来看，近目前地产板块估值处于近10年较低水平。
            
                    投资建议：上周，受恒大传闻事件影响，地产板块跌幅较大，再度使板块估值中枢下移。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房住不炒”的调控总基调，商品房成交总体保持平稳，大部分企业资金链安全，行业资金面总体健康。业绩方面，大多数行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保持增长。较低的估值和较高的业绩稳定性，仍使大部分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。但投资者仍可关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。
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