安信证券--科技行业：阿里巴巴2020投资者日主要内容Day2【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：我们参加了阿里巴巴为期三天的2020年线上Investor Day，第二天内容围绕本地服务、盒马、数字媒体娱乐、菜鸟网络和阿里云。
            
                    公司强调了本地服务业务已经在增长和效率之间取得平衡，做好了打持久战的准备；此外，盒马、数媒等战略投资领域的亏损已呈现收窄的趋势。主要内容如下：
            
                    本地服务提效，准备打持久战：本地生活年化买家6月底达到2.9亿，年活跃商户250万，6月活跃骑手85万。过去一年饿了么在用户流量和产品技术上完成和阿里集团的整合；全资收购的客如云，完成商家中台建设。FY21即时配送的UE 已经转正，得益于商户结构优化、中层付费会员增长及物流的成本降低。饿了么在增长和效率间已取得平衡，未来做好打持久战的准备，根据市场需要灵活调整投入的节奏。
            
                    盒马发力新业态：6月底盒马门店达227家，年度活跃用户达到2,500万。打造核心竞争力方面，盒马将提升商品能力（掌握定价能力）、完善物流供应链能力、利用技术提效以及提供差异化商品。业态发展方面，除盒马鲜生外，1）盒马mini 降低用户收入门槛，坪效高于盒马鲜生全国平均水平；2）盒小马“网订柜取”模式更便宜便利，3）盒马云超品类从标品扩展至冻品，物流成本远低于其他B2C 电商。
            
                    长视频来自阿里经济体会员数过半，发力短视频和直播：优酷6月日均付费会员数同比+52%，阿里数字经济体付费会员占比过半，优酷也提升了阿里数字经济体的整体用户时长。FY20自有产权的剧集和综艺在数量和成本投入占比均接近60%，优酷的运营效率也在逐步改进。
            
                    今年优酷也重点加大短视频和直播布局，重点布局短视频“优酷快看”、以商品种草为特色的“开箱”、及内容电商及明星带货的“优酷星播”。
            
                    菜鸟网络引领物流行业数字化升级：菜鸟五大业务板块包括消费者、国内供应链、全球物流网络、物流园区及物流技术。消费者端，7月底全国已有8万+菜鸟驿站，公司预计2-3年后将达到20万，6月服务包裹数同比超过翻倍。商家端，国内供应链和全球物流网络针对不同场景和客户打造差异化的服务模式。菜鸟全球智能骨干网包括物流枢纽、跨境干线、清关、系统四方面服务。
            
                    阿里云市场份额稳步提升，付费客户增长强劲：疫情加速了国内企业对于数字化转型的需求，同时阿里云2019年在全球和亚太地区公有云IaaS 市场份额分别同比+1.4/2.1ppts 至9.1/28.2%（Gartner）。年化付费客户数从2017年的100万增长至2020年6月底的300多万，高价值客户数占比逐渐增加，非IaaS 收入占比从2017年的43%增加至1H20的55%。2019年阿里云发力东南亚，FY20东南亚收入同比增长超200%。
            
                    风险提示：中国零售收入增长放缓。
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