开源证券--通信行业点评报告：虚拟电厂“十四五”提速，资源聚合商将优先受益【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                     虚拟电厂可以降本增效，为电力行业未来主要发展方向，战略意义重大虚拟电厂（VPP, Visual Power Plant）指通过先进信息通信技术和软件系统，实现分布式电源、储能系统、可控负荷、电动汽车等DER 的聚合和协调优化。虚拟电厂的基础资源包括可调（可中断）负荷、分布式电源及储能，其中可调负荷电源应用于工业、建筑及交通等重点领域，根据中电国际政策研究室预测数据显示，我国目前可调负荷资源经济开发量保守在5000万千瓦以上，5G 通信及物联网技术的快速发展使得负荷的互联感知和可测可控成为现实；分布式电源主要为满足升效降本，提升可靠性的需求，据全国能源信息平台初步统计，我国目前分布式电源装机约为6000万千瓦；储能设备可以提升能源分配效率，使得电能可以较大规模存储，可供分时供应及调配。根据中关村储能产业技术联盟统计数据显示，截至2019年12月，全球已投运电化学储能累计装机为809万千瓦，我国化学储能规模达171万千瓦。三类资源在实践中大多数情况下会彼此相互关联，可以有效解决我国电力行业电力紧张、能耗偏高的现状。
            
                     “十四五”能源规划提升虚拟电厂地位，市场规模有望提升虚拟电厂主要于21世纪初期于德国、英国、西班牙、法国、丹麦等欧洲国家兴起，同期美国也推行与虚拟电厂意义类似的“电力需求响应（DR，DemandResponse）”，发展至今，虚拟电厂在发达国家已较为成熟，根据P&S 市场研究报告显示，全球虚拟电厂市场规模将从2016年13亿元增长至2023年的80亿元。
            
                    目前我国对于虚拟电厂的建造形式为对于美国及欧洲先进经验兼容并包，同时发展虚拟电厂及电力需求响应，有望提升虚拟电厂市场规模。事实上，我国国内在“十三五 ”期间，江苏、上海、河北、广东等地也相继开展电力需求响应和虚拟电厂试点，2020年是“十四五”能源规划编制之年，大力发展虚拟电厂成为推动能源革命的重要战略之一，市场地位的提升有望进一步提升市场规模。
            
                     我国目前正处于邀约型向市场型转型阶段，资源聚合商有望优先受益虚拟电厂自身的发展空间随基础资源的快速发展而发展，按照国家电投中电国际政研室分类，其发展阶段主要可以按外部环境分为邀约型、市场型及虚拟电厂三个阶段。在邀约型阶段中，市场参与度较低，主要由政府机构或国家机关参与进行激励与拉动，是我国目前主要所处位置；市场型阶段中，资源聚合商为主体，以类似于实体电厂的模式，分别参与这些市场获得收益，增强虚拟电厂的统一协调控制能力。随着我国逐步向市场型转型过程逐步深化，资源聚合商重要性进一步加深，数据集采、存储管理及处理、云平台及大数据价值转化相关领域早先布局者将优先受益，受益标的：恒实科技（300513）。
            
                     风险提示：市场发展不及预期风险、国际宏观形式不可控风险
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