川财证券--消费行业日报：泸州老窖下发全系产品节前停货通知【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年9月28日，上证综指报收3217.53点，跌0.06%；深证成指报收12760.93点，跌0.42%;Wind 日常消费指数报收13319.16点，涨0.16%。
            
                    今日食品饮料指数上涨0.87%，在28个子行业中涨幅排名第3，其中涨幅前三的个股为：百润股份（002568，7.73%）、桃李面包（603866，5.72%）、涪陵榨菜（002507，4.75%）。
            
                    我们重点推荐的白酒板块上涨1.39%，啤酒板块下跌1.30%。白酒方面，飞天茅台一批价在2730-2760元左右，有所回落。从历年发货节奏来看，由于逼近中秋国庆旺季放量时点，旺季放量将使得批价整体小幅走弱。据公开统计，目前已有11家茅台直销渠道投放33.5万瓶平价飞天茅台，批价走弱属于正常情况。另外泸州老窖9月27日下发全系产品节前停货通知，此次停货主要是为保证节后库存良性，以维护全体客户利益，建议持续关注。
            
                    中长期消费场景恢复叠加中秋旺季催化，白酒行业基本面向好趋势不变，建议关注确定性较高的高端酒及区域酒布局机会，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、今世缘等。
            
                    啤酒方面，据渠道调研反馈，随着夜店、商务餐饮等高端消费场景恢复，预计Q3啤酒动销环比有望继续改善，全年业绩可期，推荐关注优质头部企业青岛啤酒以及整合“本地强势品牌+国际高端品牌”的重庆啤酒。
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