广发证券--有色金属行业投资策略周报：航空产业发展，钛材需求向好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    航空产业发展，钛材需求向好。中国复工复产超预期、美国经济缓慢复苏均在展示需求平稳向好的可能。中国航空产业大发展，钛材、高温合金材料均受益明显。中国经济复苏趋势向好，主要经济活动指标都超出市场预期，基本金属需求有望长期向好；贵金属方面，美国民主党在寻求重启与白宫谈判，叠加新冠与美国大选的不确定性，金价有望上行；小金属方面，锂厂客户积极备货，锂价上探；预计假期后供给下降及需求增加,稀土价格将上涨。建议关注：紫金矿业、西部矿业、西部超导、宝钛股份、钢研高纳、银泰黄金、洛阳钼业等。
            
                    基本金属：中国经济复苏趋势向好，需求向好。据Wind，本周LME铝、镍、铅、铜、锡、锌价格较上周变化为-1.87%、-3.06%、-4.00%、-4.35%、-5.88%、-6.79%。市场避险情绪较强。中国经济复苏趋势向好，主要经济活动指标都超出市场预期，金属下跌趋势未来预计有所缓解。建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、驰宏锌锗。
            
                    贵金属：美国民主党寻求重启与白宫的谈判，金价有望上行。据Wind，美元指数涨1.70%至94.59，COMEX金跌4.74%至1864.3美元/盎司。美国宏观经济数据略低于预期，美国民主党正起草新冠疫情紧急救助方案，以寻求重启与白宫的谈判，投资者对美国的刺激谈判抱有乐观态度，叠加新冠疫情和美国大选的不确定性，预计未来金价将上涨。建议关注：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金、紫金矿业。
            
                    小金属：需求向好，锂价上探。据Wind，电池级碳酸锂价格升1.87%至40794元/吨，氢氧化锂维持53750元/吨，MB钴（标准级）上涨0.48%至15.65美元/磅，长江钴跌1.43%至27.6万元/吨。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价下跌2.11%为32.45万元/吨，预计假期后供给下降及需求增加,稀土价格将上涨。锂市报价坚挺，下游需求提升，整体库存下降；钴原料海外供应受限从而支撑价格，“双节”将至，下游备货意愿略增强，锂钴价格稳中窄幅上探。建议关注：金钼股份、洛阳钼业、赣锋锂业、永兴材料、寒锐钴业、华友钴业。
            
                    金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。另外，中美贸易摩擦推动通讯材料走向自主可控，带来新的机会，建议关注：航空材料（宝钛股份、钢研高纳、西部超导等）、通讯材料（云南锗业、有研新材等）。
            
                    风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。
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