平安证券--大消费行业周报：双节黄金周需求集中释放，升级&服务消费表现亮眼【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    平安本周观点：
            
                    1） 食品饮料：双节刺激消费回暖，龙头投资价值继续突显。
            
                    2） 农林牧渔：猪价高位震荡，养殖3Q 预计业绩高增。
            
                    3） 商贸零售：十一长假消费明显较五一回暖。
            
                    本周话题：双节黄金周需求集中释放，升级&服务消费表现亮眼。据商务部数据，2020年全国零售和餐饮重点监测企业日均销售额同比增长4.9%。假期期间宁波、北京、甘肃、上海、海南重点监测企业销售额同比增速较快，有机食品、汽车、智能家电、金银珠宝等升级商品销售增幅明显，海南离岛免税购物活跃，吸引境外消费回流效果明显。假期餐饮、休闲等服务消费快速升温，被疫情抑制的需求集中释放。团圆宴、婚庆宴、亲朋宴推动餐饮市场快速复苏。节日期间必需品供应充足，价格总体平稳。
            
                    整体看，终端消费在疫情防控下第一个长假中得到集中释放，其中升级消费、服务消费、新型消费复苏尤其较为强劲，政策催化叠加需求回暖带动免税消费热度空前。
            
                    行业动态：
            
                    1） 农业部官员就贯彻落实《促进畜牧业高质量发展的意见》答记者问。
            
                    2） 全球最大免税店Dufry 将与阿里巴巴开展合作。
            
                    公司重要事件聚焦：
            
                    1） 汤臣倍健公布第三季度业绩预告。
            
                    2） 牧原股份预计1-3Q20利润增约14倍。
            
                    3） 温氏股份预计1-3Q20利润增33-38%。
            
                    4） 上海家化公布股权激励计划。
            
                    高频数据跟踪：
            
                    1） 原奶价格回升至年内最高点。
            
                    2） 生猪价加速下滑。
            
                    交易市场信息：食饮跑赢大盘，但农业继续表现疲软。二级市场食饮+3.9%，农业-0.5%，商贸+0.3%，中信30行业中排名5、27、25。
            
                    风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。
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