克而瑞证券--房地产行业全国9月成交面积及市场跟踪：9月全国成交呈继续回升的态势，二线城市土地市场加大供应，继续回温【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    预计9月成交面积累计同比增速继续回升，预计全国商品房成交面积累计同比-1.3%左右，预计全国商品住宅成交面积累计同比-0.2%左右。（1）样本城市商品房成交面积累计同比-6.6%，增速回升。预计全国成交累计同比增速回升至-2.1%~-0.5%。（2）样本城市商品住宅成交面积累计同比-7.5%，增速回升。预计全国成交累计同比增速回升至-1.1%~0.6%。
            
                    住宅在建未售库存处于历史平均水平，8月较7月略降，为20.5个月。结合目前的疫情状态，多地调控政策有边际放松，部分高库存的城市有改善趋势。
            
                    住宅类土地市场，整体较平稳，二线城市加大供应，继续回温。
            
                    （1）9月样本358城住宅类土地供应累计同比1.0%；成交累计同比1.5%。
            
                    （2）一线土地市场供应累计同比回落至30.1%，成交累计同比回落至17.2%。一线城市累计供应2,449万㎡，累计成交2,045万㎡，累计供求比1.20，供大于求。一线城市土地供求比上升，移动平均3个月供求比1.18。
            
                    土地溢价率回落至5.0%，成交楼板价累计同比回落至19.1%。
            
                    （3）二线土地市场供应累计同比回升至-0.2%，成交累计同比回升至-4.4%。
            
                    二线城市住宅类土地累计供应35,077万㎡，累计成交29,577万㎡，累计供求比1.19，供大于求。二线城市土地供求比回升，移动平均3个月供求比为1.19。土地溢价率回升至20.0%，成交楼板价累计同比上升至5.5%。
            
                    （4）强三、四线土地市场供应累计同比回落至11.7%，成交累计同比回升至19.2%。强三、四线城市累计供应15,287万㎡，累计成交13,129万㎡，累计供求比1.16，供大于求。强三、四线城市土地供求比波动较大，移动平均3个月供求比回升至1.22。强三、四线城市住宅类土地溢价率回落至21.0%，成交楼板价累计同比回落至13.5%。
            
                    （5）弱三、四线土地市场供应累计同比下降至-0.9%，成交累计同比回升至0.8%，弱三、四线城市累计供应121,511万㎡，累计成交91,116万㎡，累计供求比1.33，供大于求。弱三、四线城市土地市场整体仍有压力，移动平均3个月供求比回落至1.26。弱三、四线城市住宅类土地成交溢价率回落至22.0%，成交楼板价累计同比回升至4.0%。
            
                    风险提示：政策风险，融资风险，信用风险，销售业绩未完成风险，数据风险（详见报告末页风险提示）
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