华西证券--传媒行业周报系列2020年第41周：双节电影票房支撑复苏预期，关注Q4跨境电商行情【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                         市场行情回顾 本周（2020.10.05-2020.10.09）上证指数上涨1.68%，沪深300指数上涨2.04%，创业板指数上涨3.81%。SW传媒指数上涨2.14%，跑输创业板指数1.68pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第18位。
            
                    传媒行业数据 截至2020年10月9日，院线电影排名前三为《我和我的家乡》《姜子牙》和《夺冠》，网播电影排名前三为《鬼吹灯之湘西密藏》《1917》和《人鱼缚》；影视剧集排名前三为《在一起》《亲爱的自己》和《重启之极海听雷第二季》；综艺排名前三分别为《这！就是街舞第三季》《德云斗笑社》和《乐队的夏天第二季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《三国志·战略版》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《香肠派对》。
            
                    核心观点 在影院75%上座率的限制之下，10月1日至8日中秋国庆档，全国电影票房共产出39.52亿元，累计观影人次近1亿，成功接力《八佰》的票房市场表现，持续验证电影行业复工复产的爆发力和电影消费市场的复苏进程，支撑市场对四季度即将上映的大片和圣诞档、跨年档等重要档期的票房预期。近日国务院印发意见推动上市公司质量提升，本月将迎来三季报披露窗口期，我们认为Q3业绩高预增的优质公司将受到关注。此外，年末将至，Q4作为传统的消费旺季，同时海外疫情存在二次爆发的迹象，我们预期Q4跨境电商行业有望通过业绩高增长迎来新一轮市场行情。
            
                    投资建议 我们持续关注5G技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股份、买量跨境电商B2C龙头吉宏股份。我们看好影视行业复苏带来的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在国庆档及Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文化、中国电影、光线传媒等。 风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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