平安证券--金融行业周报：资本市场建设先行先试，金融对外开放提速【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    银行：1）9月30日，央行、银保监会宣布自当日起实施，CCyB机制，比率暂定为0%，并就TLAC机制实施公开征求意见。2）10月10日，央行发布公告称决定自2020年10月12日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。
            
                    券商：10月10日，证监会发文称坚决贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》。
            
                    保险：1）9月28日，银保监会就《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》公开征求意见。明确非保险机构不得从事互联网保险业务。2）10月10日，银保监会发布《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》，险企投资管理能力由备案制转向自评估。
            
                    投资建议：逆周期调控政策不断加码，资本市场改革稳步推进，金融板块进入低估值的配置区间。1）5月以来，长端利率企稳回升（现已近3.2%）、短储竞品收益率下行，叠加Q4估值切换、开门红提振，建议关注保险板块配置机遇，及政策利好下的龙头券商α。2）中报靴子落地使得对银行业绩的负面预期出清，近期经济数据好转，宏观流动性趋于中性，有利于后续银行息差预期的改善，建议关注前期受盈利预期压制的优质股份行以及成长性突出的区域性银行。
            
                    风险提示：资产质量受疫情冲击导致的经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；政策调控力度超预期；监管政策边际改善不及预期；市场下跌出现系统性风险；美国大选出现超预期变数，影响市场风险偏好。
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