国元证券--化妆品行业九月数据跟踪：彩妆增长提速，双十一临近化妆品板块持续受催化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    双节将至出门场景增加，彩妆消费增长提速。
            
                    2020年09月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计为223.37亿元，同比增长31.38%。其中美容护肤类成交额140.95亿元，同比增长16.75%；彩妆类成交额为82.42亿元，同比增长67.21%。
            
                    9月疫情防控进入常态化，出门场景增加，彩妆消费增长提速。
            
                    美容护肤行业、彩妆行业TOP20品牌淘系成交额数据跟踪。
            
                    美容护肤品牌：2020年9月销售额TOP20店铺国际品牌占14席，国货品牌占6席，单护肤销量排名前五的品牌分别是欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、欧佩、SK-II、后；国产品牌中半亩花田、自然堂、WIS、墨墨家品牌销售额进入TOP20。彩妆品牌：9月品牌销售额排名前三的为完美日记、花西子、圣罗兰，国产新锐品牌colorkey、橘朵、滋色、小奥汀等国产品牌均进入TOP20。
            
                    上市公司旗下重点品牌9月天猫旗舰店数据跟踪。
            
                    珀莱雅成交额8634万元，同比微增0.20%（去年同期泡泡面膜高基数），其中超级单品“涂抹解渴面膜”月销15万+，insbaha 粉底液月销11万+维持高位。珀莱新的彩妆品牌彩棠成交额3678万元，同比增速高达994%，自5月起爆发式增长，爆品高光修容盘月销12万+。丸美成交额1788万元，受品牌上年同期发力电商高基数影响同比-61%。佰草集成交额667万元，同比-35%；玉泽成交额3476万元，同比+249%，直播常态化后重回高速增长，其中“玉泽积雪草修护干面膜”、“玉泽皮肤屏障修护保湿霜”两大SKU 占据店铺销售2/3江山。御泥坊成交额6711万元，同比+33%，爆款氨基酸泥浆面膜月销22万+，单品收入占比30%+。华熙生物旗下润百颜成交额3574万元，同比+199%，新品紧致赋弹提拉面膜月销3万+；夸迪成交额6746万元，同比+19073%，新品首发夸迪5D 玻尿酸高光面膜月销5万+。
            
                    投资建议与盈利预测。
            
                    维持行业“推荐”评级。关注化妆品品牌商珀莱雅、丸美股份、上海家化、御家汇，化妆品电商代运营商壹网壹创及化妆品上游ODM 龙头青松股份。
            
                    风险提示。
            
                    行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。
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