平安证券--新能源汽车行业周报：9月欧洲电动车销量继续发力【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    9月欧洲电动车销量继续发力。9月欧洲电动车销量同环比继续大幅增长，德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计12.3万辆，同比增长超过200%；从累计交付量来看，除挪威外，其他五个国家都实现了同比翻倍的涨幅。预计20年欧洲电动车100-110万辆，同比增长80%-100%。
            
                    9月上述六国销售的电动车中，纯电车型7.04万辆，插电车型5.26万辆，纯电占比57%，较8月份有小幅提升。其中瑞典9月注册电动车中插电占比达到63%，德国插电占比达49%。9月特斯拉在欧洲的注册量继续回暖，ID.3表现不俗。9月份季末集中交付，特斯拉环比继续提升。其中德国注册量超过3000辆，同比增长83%，环比增长8%；意大利Mode3注册量880辆，9月同环比增幅最大。大众ID.3从8月份开始交付，9月放量明显，其中挪威和德国注册量均超过1500辆，整体表现不俗。
            
                    行业动态：国产特斯拉再迎降价；比亚迪9月新能源汽车销量增长45%；澳大利亚PiedmontLithium与特斯拉签署锂矿合同；小桔充电与南网合作打造“一体化”综合服务。
            
                    投资建议：20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外疫情对电动车销量的影响基本解除，在政策的扶持和约束下有望延续高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。
            
                    风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
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