国信证券--通信行业海外云相关行业简析之金山云，国内领先独立第三方云平台【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    金山云创立于2012年，是国内领先的独立云厂商（All in cloud），目前已经实现混合云全面布局，提供公有云产品及服务、企业云产品及服务、以及智能物联网（AIOT）三大类业务，共计一百多种云计算产品及服务。
            
                    金山云存在的主要风险：
            
                    1）云计算行业整体发展增速低于预期，企业上云进程放缓；
            
                    2）国内云计算厂商竞争加剧，价格竞争致使企业毛利率进一步压缩，企业盈利不及预期；
            
                    3）金山云在细分领域服务及创新不达预期，大客户出现流失，客户粘性下降。
            
                    金山云收入及盈利情况：
            
                    2020上半年，公司营业收入29.26亿元（4.18亿美金），同比增长64%，毛利润1.52亿元（0.22亿美金），毛利率5.19%，净利润-7.52亿元（-1.07亿美金），净利率-25.7%；
            
                    2019年，公司营业收入39.56亿元（5.65亿美金），同比增长78%，毛利润800万元（114.29万美金），毛利率0.2%，净利润-11.11亿元（-1.59亿美金），净利率-28.1% ；
            
                    2018年，公司营业收入22.18亿元（3.17亿美金），同比增长79%，毛利润-2亿元（-0.29亿美金），毛利率-9%，净利润-10.06亿元（-1.44亿美金），净利率-45.4%。
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