川财证券--新能源汽车行业日报：发改委鼓励各地出台老旧汽车置换政策【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年 10月 20日，上证综指报收 3328.10点，涨 0.47%；深证成指报收13603.88点，涨 1.36%；wind 工业行业一级指数 4091.11点，涨 1.10%。其中，新能源汽车行业涨幅前三的公司为：双林股份（300100，+20.00%）、万里扬（002434，+10.03%）、长安汽车（000625，+10.03%）。
            
                    本月我们重点推荐了宁德时代。国内进入后补贴时代，新能源汽车产业与燃油车直接竞争，产业链进入快速洗牌期，具备良好产品力和资金实力的企业将最终脱颖而出，公司作为行业头部企业，强者恒强。
            
                    行业层面，全球政策加码，产销数据持续超预期，产业链有望迎来利润估值双升。欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划，同时德国、法国等显著加大了购车环节补贴，一季度欧盟新能源车呈现翻倍增长，二季度虽受疫情影响，大趋势并未改变，三季度进一步回暖。中游关键环节有望充分享受海外市场拓张的红利。我们认为技术的变革将成为行业的主旋律，并可以得到适当溢价，同时叠加欧洲政策加码，中游企业出口预期增强，与国内明显回暖的新能源车市形成共振。相关标的：宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技、杉杉股份、鹏辉能源等。
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