华鑫证券--电子行业周报：iPhone 12预售火爆，乐观看待苹果产业链【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    过去一周行情回顾：过去一周（10.12-10.18），沪深300上涨2.36%，电子板块下跌1.27%，跑输沪深300指数3.63个百分点；其中，半导体板块上涨1.62%，其他电子板块上涨1.23%，元件板块下跌0.98%，光学光电子板块下跌2.39%，电子制造板块下跌2.83%。本周观点：10月14日，苹果发布新旗舰iPhone12系列手机，包括四款手机：iPhone12mini、iPhone12、iPhone12pro、iPhone12promax。本次iPhone系列主要更新在于支持5G和拍照功能增强。从预售情况来看，iPhone12系列手机销售火爆。截至10月16日18时，京东平台总预约数较去年增长31%，其中iPhone12受到追捧，单款预约85万台，较去年iPhone11（58万）增长47%。从预约购买热度来看，iPhone12系列已经远远超过苹果上一个爆款iPhone11系列。在过去的十年里，iPhone4和iPhone6系列创造了苹果销售史上的奇迹。2010年iPhone4发布，2014年iPhone6系列发布，这些机型难抢的原因一部分是因为生产产能问题，另一部分原因则在于恰巧赶上了中国通讯技术的更新迭代。2009年初中国进入3G时代，而在2014年，中国也迎来4G。2020年中国5G基础设施加快建设，多座城市已实现5G网络覆盖，全球5G网络建设也在快速推进中，我们判断，苹果iPhone12发布，将引领5G手机换机潮。据IDC分析，中国能够领先于全球5G市场的核心因素包括两点：其一是相比于全球市场，中国的5G终端价格策略更加激进。其二是中国对主流价位段用户群的覆盖范围更广。IDC数据显示，第二季度国际市场的5G手机平均单价为837美元（不含税基准，下同，约合人民币5604元），而中国市场仅为464美元（约合人民币3107元）。IDC预测2020年，全球5G手机出货量约为2.4亿台，而约有1.6亿台为中国市场贡献，占比约67.7%，并且在未来5年内，中国市场也将持续占据全球市场约一半的份额。据IDC公布的2020年上半年中国600美元以上价位段智能机市场份额显示，华为与苹果不分上下，两者仅相差0.1%的市场份额，分别为44.1%以及44.0%，受益于5G换机潮和中国庞大的换机需求，我们看好苹果产业链及手机产业链投资机会。
            
                    投资建议：过去一周（10.12-10.18），电子行业小幅下跌，下跌1.27%。对于电子行业的投资机会，我们看好苹果产业链、半导体、汽车电子等板块的公司。在苹果产业链领域，iPhone12系列预售火爆，后续应继续关注出货情况及到货后的口碑，建议关注苹果供应链公司。在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，建议关注兆易创新、长电科技等龙头企业。在汽车电子领域，从新能源车月度销售数据以及各新能源车企业交付数据来看，新能源车行业拐点来临，传统汽车智能化、电子化程度提升也是确定趋势，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。
            
                    风险提示：苹果销售不及预期；贸易摩擦加剧的风险。
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