川财证券--消费行业日报：高端酒批价持续坚挺，业绩确定性高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年10月19日，上证综指报收3312.67点，跌0.71%；深证成指报收13421.19点，跌0.82%；Wind 日常消费指数报收13834.84点，跌1.12%;食品饮料指数下跌1.31%。食品饮料行业涨幅前三的个股为： ST舍得（600702，4.99%）、金徽酒（603919，3.78%）、ST威龙（603779，2.11%）。商贸零售行业涨幅前三的公司为：首商股份（600723，8.57%）、北京城乡（600861，7.27%）、汇嘉时代（603101，6.19%）。
            
                    食品饮料方面，我们重点推荐的白酒板块下跌0.68%，啤酒板块下跌2.07%。白酒方面，由于动销情况良好，节后库存不高，叠加酒企的价格管控力度较大，价格表现仍然坚挺。具体来看，茅台批价持续走高，现一批价为2810-2830元左右，回款节奏按计划进行；根据渠道调研，茅台今年发货节奏较慢，部分地区执行到9月份，10月份配额还未执行。五粮液需求稳健，批价在960-970元左右，持续坚挺；公司加大渠道管控力度，积极开拓团购渠道；节前发货提速，现已完成全年80%，业绩有望顺利兑现。泸州老窖批价在830-840元左右，挺价明显；10月部分配额已经发货，库存维持在1个月左右健康水平。随着消费回归正常，高端酒企产能和价格体系均保持稳定，具备较高确定性，建议关注高端酒布局机会，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
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