太平洋--电气设备行业周报：9月国内新能源车销量超预期，光伏硅料价格松动【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资观点： 新能源车方面， 国内市场表现优秀。 9月国内新能源车销 量 13.8万辆，同比增长 68%。海外市场，欧洲继续保持高增。欧洲 核心五国德法英意西 9月共销售新能源车 10.4万辆，同增 234%。放 眼全球，汽车电动化浪潮已经开启。国内动力电池产业中优质公司 均有巨大成长空间。光伏方面， 多晶硅方面，近期硅料价格开始松 动，本周单晶用料呈现跌价走势。硅片方面，单晶供需关系呈现较 为平衡，单晶硅片价格仍维持高价坚挺。电池片方面，后续在十月 需求向好且供给处转换阶段，预期四季度单晶电池片价格仍有可能 稳定在一定区间。总体来看，光伏行业平价是大势所趋，待明年供 给情况进一步好转后或将迎来补偿性需求。
            
                    新能源汽车： 9月国内新能源车销量 13.8万辆，同比增长 68%。其 中新能源乘用车销量 12.5万辆，同增 67%；新能源商用车销量 1.3万辆，同增 74%。海外市场，欧洲继续保持高增。欧洲核心五国德 法英意西 9月共销售新能源车 10.4万辆，同增 234%。放眼全球，汽 车电动化浪潮已经开启。国内动力电池产业中优质公司均有巨大成 长空间。 中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的： 宁德时代、 当升科技、 恩捷股份、 星源材质、 欣旺达、 亿纬锂能、 国轩高科等。上游资源方向，建议关注华友钴业、 寒锐钴业、 天齐 锂业、 赣锋锂业。
            
                    新能源发电： 多晶硅方面， 碍于厂内库存压力日与具增，加之下游 硅片企业持续压价，近期硅料价格开始松动，本周单晶用料呈现跌 价走势。硅片方面， 虽然节后上游单晶用料开始松动，不过单晶供 需关系呈现较为平衡，单晶硅片 G1及 M6价格仍维持高价坚挺。 电 池片方面， 由于在十一节前大致新单已经底定，单晶电池片波动稳 定在一定区间。后续在十月需求向好且供给处转换阶段，整体单晶 电池片价格跌降幅度将较为趋缓，预期四季度单晶电池片价格仍有 可能稳定在一定区间。 组件方面，四季度组件出货火热，加上双面 比重增高，使得玻璃短缺情形加重， 即使玻璃价格大幅上扬，组件 价格也难以反映玻璃的成本上涨，让组件端的利润在四季度依然艰 辛。 总体来看，光伏行业平价是大势所趋，待明年供给情况进一步好转后或将迎来补偿性需求。
            
                    关注标的： 隆基股份、通威股份、中 环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。 在北京国际风能大会上， 来自全球 400余家风能企业的代表一致通过并联合发布《风能北京 宣言》，宣言提出:为达到与碳中和目标实现起步衔接的目的，在“十 四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间， 保证年均新增装机 5000万千瓦以上。 2025年后，中国风电年均新增 装机容量应不低于 6000万千瓦，到 2030年至少达到 8亿千瓦，到 2060年至少达到 30亿千瓦。 此次风能产业提出的装机目标超出市场 预期， 我们维持之前对风电行业的判断，疫情对风电造成短期影响， 行业抢装趋势不改， 海上风电增速弹性大。
            
                    关注标的： 明阳智能、 中材科技、天顺风能、禾望电气。 工控储能： 国家统计局发布 2020年 8月工业机器人统计数据， 8月， 全国规上工业企业工业机器人产量 20663套，同比增长 32.5%； 1-8月全国规上工业企业工业机器人产量 136873套，累计增长 13.9%。 在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。 行业龙头有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提。 继 续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此 外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。
            
                    风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不 及预期、新能源政策不及预期。
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