华西证券--房地产行业2020年11月销售数据点评：销售维持强势，中小房企加速推货【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 行业：销售表现强劲，供需两旺持续演绎11月百强房企单月累计实现销售金额 13916亿元，同比上升20.1%；1-11月百强房企累计实现销售金额 113275亿元，同比上升 10.3%，增速较 1-10月上升 1.3pct，增速进一步提升。
            
                 在高供给叠加强需求的情况下，11月销售表现依旧靓丽，我们认为，在受到融资新规影响后，房企推盘量将继续保持高位，预计 12月的销售仍将表现优异。
            
                 房企：11月各梯队稳中向好，中小房企表现较强11月单月销售超百亿的房企数量为 50家，较上年同期增加 17家。碧桂园单月实现全口径销售金额 800亿元，融创及万科分别实现销售金额 689和 557亿元。1-11月碧桂园、恒大、万科分别累计实现全口径销售金额 7703、6856和 6025亿元，分列行业前三。从销售增速来看，11月 TOP31-100的房企整体销售表现优于其余各梯队，也反映出在融资新策后，中小房企更倾向于加速推盘来取得回款；在 TOP30房企中，28家房企实现了销售规模的正增长，仅有 2家房企的销售增速同比负增长，主流房企在销售端持续向上。
            
                 投资建议11月百强房企销售表现靓丽，市场需求端韧性十足，基本面持续向好。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股等；相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务及龙光地产、中国恒大等。
            
                 风险提示销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。
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