川财证券--消费行业日报：五粮液提高团购渠道出厂价70元【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年12月7日，上证综指报收3416.60点，跌0.81%；深证成指报收13973.48点，跌0.38%；Wind 日常消费指数报收14879.16点，涨0.93%;食品饮料指数涨3.05%。食品饮料行业涨幅前三的个股为： 张裕A（000869，10.00%）、均瑶健康（605388，9.99%）、海欣食品（002702、6.21%）。
            
                    食品饮料方面，我们重点推荐的白酒板块涨0.80%，啤酒板块涨0.80%。白酒方面，茅台、五粮液、泸州老窖批价持续坚挺。茅台终端需求保持旺盛，库存相对紧缺，普遍低于1个月。根据渠道调研显示，五粮液将团购渠道出厂价从889元/瓶提升至959元/瓶，团购出货指导价预计将为1080元。同时公司将继续加大团购渠道，团购占比有望提升至30%-40%。临近春节旺季，五粮液整体动销情况良好，放货节奏平稳，现主要为春节旺季挺价作准备，渠道库存水平良性。
            
                    白酒行业即将进入春节备货旺季，主要酒企稳定渠道库存水平以实现控量稳价，建议关注业绩确定性较高的高端酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
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